20
Бер
2016

Що таке світові резервні валюти?

Грамотний інвестор, який розраховує на досягнення успіху, повинен постійно вдосконалювати свої навички.


Якщо ваша діяльність пов'язана з вкладами у валюти (наприклад, ви торгуєте), отже, доводиться постійно стежити за новинами та розбиратися у складних термінах.

Що таке світові резервні валюти? Нещодавно юань як світова резервна валюта почала використовуватися, а разом з цим підвищився інтерес до цього напряму. Багато наших постійних читачів інвестують у міжнародні валюти, тому ми вирішили висвітлити цю складну тему.

Резервна валюта, навіщо її використовують?

Ми постараємося пояснити все так, щоб навіть новачок отримав загальне уявлення про цей термін (для зручності скорочуватимемо його МРВ).

В усіх країнах є Центральний банк, його діяльність спрямовано регулювання економічних моментів. У тому числі він створюється для підтримки національної валюти.

Щоб було керувати котируваннями (), Центробанк містить спеціальний баланс, використовуваний щодо різних маніпуляцій.

Напевно, ви чули про золотий резерв країни, це практично те саме, тільки всі активи переводяться в золото, щоб було зручно їх зберігати.

Крім золота, активи зберігаються у різних світових резервних валютах. Як кажуть " Не зберігай усі яйця в одному кошику». Держава чудово розуміє, наскільки ризиковано тримати однакові активи, тому намагається розподіляти їх на кілька частин.

Надалі світові резервні валюти використовуються для коригування курсу національної валюти, проведення міжнародних угод, а також з метою інвестування.

За якими критеріями обирають МРВ?

Уряд країн самостійно визначає, які МРВ використати. Для забезпечення надійності використовуються найбільш стабільні валюти з мінімальною інфляцією, такі як долар. Інакше це може завдати шкоди економіці.

Існує міжнародний валютний фонд, що у США і через нього встановлюються нові МРВ. Вибираються вони за багатьма критеріями, але є пара основних чинників – це розвиненість економіки та її масштабність.

Наприклад, у 18 столітті англійський фунт був найпопулярнішою світовою валютою. У Великій Британії була найбільш розвинена економіка. Долар прийшов до нього на зміну тому, що використовувався у більших масштабах.

Нова світова резервна валюта Юань є чудовим прикладом. Китай розвивається бурхливими темпами, нарощує обороти виробництва, постійно підвищує імпорт тощо. Тому додавання його національної валюти до списку МРВ нікого не дивує.

Які бувають світові резервні валюти?

За рахунок загальної статистики валют можна зробити висновки про те, в які гроші краще інвестувати свої активи. Ось як на сьогоднішній день виглядає список світових резервних валют:

1. Американський долар.
2. Євро.
3. Англійська фунтів.
4. Японські єни.
5. Швейцарський франк.
6. Китайський юані.

Крім цього, є спеціальна валюта, яку використовує міжнародний валютний фонд. Вона складається з кількох національних валют у таких обсягах:

• 41.73% - американський долар.
• 30.93% - європейські євро.
• 10.92% - китайські юані.
• 8.33% - японські ієни.
• 8.09% - англійський фунт.

Спеціальні засоби запозичення (СДР) почали використовувати з 1969 року, створив їх МВФ для вирішення глобальних проблем. Навряд чи вам це буде так цікаво, як ТОП 10 країн за обсягом резервів.

Резервні валютице грошові одиниці певних держав, які застосовуються центральними банками різних країн для накопичення у своїх золотовалютних резервах.

Крім цього резервні валютивиступають як платежу під час обміну товарами і послугами на міжнародному рівні (тобто. в міжнародній торгівлі).

В даний час роль провідних світових резервних валют виконують: американський долар США (), європейська грошова одиниця євро (), Великобританський фунт стерлінгів (), японська ієна (YEN або), швейцарський франк () та інші. Відсоткове співвідношення міжнародних запасів відповідних грошових одиниць відбито у таблиці.

Резервні валюти, перебуваючи в активах різних країн, можуть бути використані для погашення дефіциту платіжного балансу країни, для реалізації (з метою вирівнювання курсу національної грошової одиниці), на користь здійснення міжнародних платіжних операцій, а також з метою підвищення конкурентоспроможності експортних операцій шляхом послаблення свого грошового знака , а також у ролі подушки безпеки на випадок фінансової нестабільності.

Резервні валюти (РВ) повинні мати нижченаведені ознаки

1. Найголовнішою якістю є її стабільність у ролі платіжного засобу. Іншими словами, використання такої грошової одиниці передбачає найменший ризик втрат через коливання її вартості. Резервна одиниця має бути стійкою, вільно і легко конвертованою на інші інвалюти.
2. Другою ознакою є масштаб економіки країни та її частка в міжнародній торгівлі. Чим більший відсоток присутності економічної структури країни-емітента у світовому фінансовому просторі, тим простіше запровадити її валюту у міжнародні розрахунки.
3. Третя властивість РВ - це ступінь зрілості національного ринку капіталів. Чим вище розвинений фінансовий ринок, тим легше залучати позики (з низькими витратами) та інвестувати в інструменти з оптимальною прибутковістю – внаслідок цього на внутрішньому ринку держави постійно спостерігатиметься приплив іноземних інвесторів.

Таким чином, щоб отримати статус резервної, грошової одиниці необхідно бути стійкою, стабільною, бути валютою країни з великою, розвиненою економікою, залученою до міжнародної торгівлі і зрілим фінансовим ринком.

Резервна валюта

(Reserve currency)

Резервна валюта - це іноземна валюта, якою володіє, довіряючи її стабільності

Світові резервні валюти, функції резервних валют, переваги та недоліки їх використання, євро, фунт, франк та рубль як світові резервні валюти

Світові резервні валюти як резервна валюта Світова резервна валюта – фунт стерлінгів Єна як важлива резервна валюта Резервна валюта Швейцарський франк Спеціальні права запозичення Інші валюти Функції резервної валюти Резервна валюта як розрахунковий засіб Резервна валюта у ролі платіжного засобу Резервна валюта як інструмент збереження та накопичення капіталу Перспективи російського рубля як резервної валюти Джерела та посилання

Резервна валюта - це визначення

Резервна валюта – цевизнана світова валюта, що накопичується центробанками різних країн як валютні резерви. Резервна валютає інвестиційним активом, виконує функцію кошти, з якого визначається валютний , використовується реалізації валютних інтервенцій за необхідності, і навіть постає як засіб проведення міжнародних розрахунків центральними банками.

Резервна валюта- цезагальновизнана у світі Національна валюта, яка накопичується центральними банкамиінших держав у валютних резервах. Вона виконує функцію інвестиційного активу, служить способом визначення валютного паритету, використовується за необхідності як проведення валютних інтервенцій, а також для проведення міжнародних розрахунків.

Резервна валюта – цеіноземна валюта, Якою володіє держава, довіряючи її стабільності та розраховуючи використовувати її для погашення зовнішніх боргів. Протягом багатьох років роль резервної валюти відігравали долар Сполучених Штатів і фунт стерлінгів, проте в даний час багато держав віддають перевагу валюті Японії та німецькій марці.

Резервна валюта – цеіноземна валюта, що накопичується центральними банкамиу валютних резервах і використовується для міжнародних розрахунків.

Резервна валюта (reserve currency) – це

Резервна валюта – цесвітова валюта, що виконує функцію інвестиційного активу. Накопичується Центральними банками у валютних резервах. Резервна валюта покликана визначати валютний паритеті найчастіше використовується для проведення валютних інтервенційта міжнародних розрахунків.

Резервна валюта – цезагальновизнана у світі валюта, що накопичується центральними банками у валютних резервах, виконуючи функцію інвестиційного активу, та використовується для проведення міжнародних розрахунків.

Резервна валюта – цевалюта, що накопичується центробанкомтієї чи іншої країни для здійснення міжнародних платежів. Як резервну зазвичай виступає вільно конвертована (оборотна) валюта. Наприкінці 60 — на початку 70-х років. 20 ст. найбільш широке застосування як Р. в. отримали американський долар, англійський фунт стерлінгів, а також марка ФРН, які обслуговують понад половину міжнародного платіжного обігу капіталістичних країн.

Резервна валюта (reserve currency) – це

Сутність та статус резервної валюти

Зазвичай під резервною розуміється валюта, яку центральні банки та уряди різних країн використовують для зберігання своїх резервів. Саме таке визначення застосовується у сучасній економічній літературі та наводиться як у словниках, так і в наукових статтях. Однією з найважливіших ознак резервної валюти є її стабільність як засіб платежу. Іншими словами, використання економічними агентами резервної грошової одиниці передбачає мінімальну втрату через коливання її вартості. Одним із факторів стабільності валюти є її вільна конвертованість. Таким чином, якщо грошова одиниця є стійкою і може у будь-який момент вільно обмінюватися на інші валюти, це викликає довіру економічних агентів, і вони будуть використовувати її для розрахунків між собою.

Наступним фактором формування резервної валюти є розмір економіки країни-емітента та її частка у світовій торгівлі. Валюта країни, економіка якої займає значну частку у світовій економіці, з більшою ймовірністю використовуватиметься у міжнародних розрахунках. Велика частка країни в всесвітньому господарствустворює передумови надання її валюті ролі міжнародного кошти платежу. Саме це допомогло стати основними валютами голландському гульдену у XVII ст., Британському фунту стерлінгів у XIX ст. і долару Сполучених Штатіву XX ст. і досі. Наприклад, створення єврики, що використовується в країнах, ВВП яких у сумі приблизно дорівнює ВВПСША, створило передумови зростання ролі . Більше того, різке збільшення ролі Китайської Народної Республіки як однієї з провідних економік в останні десятиліття викликало широке обговорення потенціалу юаня як одну з головних світових валют.

Резервна валюта (reserve currency) – це

Таким чином, щоб стати резервною, валюті необхідно бути стабільною, бути валютою великої економіки, широко залученої у світову. торгівлюта має розвинені фінансові ринки. Однак ще раз наголосимо, що статус резервної набувається валютою тільки після того, як центральні банки інших країн починають використовувати цю валюту для зберігання своїх резервів.

Статус резервної валюти дає країні-емітенту валюти певні переваги: ​​можливість покриття дефіциту платіжного балансу національною валютою (що відбувається зараз із торговим балансом) США), сприяти зміцненню позицій національних корпорацій у конкурентній боротьбі на світовому ринку. Водночас висування валюти на роль резервної покладає на країну-емітента обов'язки підтримки стабільності валюти, зняття валютних та торгових обмежень, вжиття заходів щодо ліквідації дефіциту платіжного балансу.

Резервна валюта (reserve currency) – це

Спочатку в ролі резервної валюти виступав англійський фунт стерлінгів, який відігравав панівну роль міжнародних розрахунках. Рішеннями конференції в Бреттон-Вудсі ( США, 1944 рік) поряд з фунтом стерлінгів як міжнародну платіжну та резервну валюту став використовуватися долар Сполучених Штатів Америки, який зайняв незабаром домінуюче становище у міжнародних розрахунках.

8 січня 1976 року за результатами угод Ямайської валютної конференції (м. Кінгстон, ) було офіційно сформовано , у якій передбачалося вільне коливання валютних курсів. Крім американського долара як резервні валюти стали використовуватися німецька марка(пізніше ) та валюта Японії.

Резервна валюта (reserve currency) – це

Ямайська угода вперше юридично оформила демонетизацію золота. Це виявилося у скасуванні:

офіційною цінина золото;

Фіксації золотого змісту валют, отже, золотих паритетів (формально основою валютних паритетів у Статуті МВФ оголошено Спеціальні права запозичення);

Внесків золотакраїнами — членами його.

Однак, незважаючи на юридичне усунення золота із валютної системи, воно продовжує виконувати таку функцію світових грошей, як міжнародний резервний засіб.

Таблиця Міжнародні накопичення в іноземних валютних резервах

США як резервна валюта

Долар Сполучених Штатів вважається головною резервною валютою світу нашого чи світової валюти (значення від цього не зміниться). Протягом останнього десятиліття понад 50 відсотків загального обсягу ЗВР країн світу були у доларах USA. У 2003 по 2008 роках, у міру посилення євро і накопичення негативних тенденцій в економіці Сполучених Штатів, курс долара по відношенню до інших валют та його роль як резервна валюта знижувалися.

Долар Сполучених Штатів (USD) став провідною світовою валютою після Другої світової війни. Сьогодні доларє універсальним платіжним засобом у міжнародному бізнесі, валютою-притулком при різних фінансових та політичних кризах в інших країнах, а також об'єктом міжнародних інвестицій завдяки великому обсягу високонадійних цінних паперів - державних довгострокових облігацій США. Впевненість у стабільності американської економічної та фінансової системи, у тому що всі доходи за державними борговими цінних паперівбудуть своєчасно виплачені, не реквізовані та не обкладені несподіваним податком, що залучає на це як приватних іноземних інвесторів, так і іноземні уряди.

В останні роки небувале зростання демонструє ринок американських акцій, що приваблює величезні капіталиіноземних та внутрішніх інвесторів, що є додатковим джерелом сили долара. З середини 80-х американські акції стали вигіднішим варіантом вкладення грошейчим золото: акції росли, а ціназолото падало. Уже після 1993 року американські акції зростають настільки швидко, що вже не лише незалежні експерти, а й офіційні особи неодноразово висловлювали побоювання, що ціни акцій надмірно завищені та їх падіння може виявитися надто різким і призвести до фінансової та економічної кризи.

Долар займає, за різними оцінками, частку від 50 до 61 відсоткау міжнародних резервах центральних банків, що становлять у сумі до 1 трильйона доларів. Він є загальновизнаною базовою валютою під час котирування інших валют. Долар бере участь як одна із сторін у 87% усіх транзакцій на валютному ринку (за даними на жовтень 1998 року). З усіх обмінів валюти Японії частку долара Сполучених Штатів припадало 87%; для німецької маркицей показник становив 64%, а для долара Канади – 98%.

Внаслідок того особливого становища, яке займає долар на світовому ринку, прийнято ціни всіх інших валют висловлювати по відношенню до долара. ієни виражається кількістю ієн, що дають за один долар; фунта виражається кількістю доларів, які дають один фунт. Але для долара це означає, що він має стільки цін, скільки існує валют і коли одна його ціна зростає, інша може падати. Для отримання об'єктивної характеристики ціни долара можна використовувати усереднений облікомобсягів міжнародної торгівлі курс долара по відношенню до основних світових валют (докладніше зміст цього індексу буде розглянутий у параграфі 3), який і показує, що долар в даний час впевнено виправдовує заяви американської фінансової влади про те, що сильний долар продовжує залишатися основою політики США. .

З другої половини 2008 року, в умовах глобалізації кризових явищ в світовій економіці, спостерігався зростання курсу долара по відношенню до інших валют, оскільки ця валюта вважається стійкою і стабільною.

З першої половини 2009 р. відбувається зниження курсу долара Сполучених Штатів Америки до інших основних валют викликано значною грошовою емісією цієї валюти для боротьби з кризою і дуже великим, зовнішнім боргомСполучених Штатів (понад 14 трильйонів американських доларів).

Саме американські долари надає у позику різним країнам і МВФ.

Src="/pictures/investments/img1976745_emissiya_dollara_SSHA.jpg" style="width: 600px; height: 440px;" title="емісія долара США">!}

Єдина європейська валюта як резервна

Роль євро у процесі трансформації світової валютно-фінансової системи багато в чому буде зумовлена ​​масштабами інтернаціоналізації євро, тим, наскільки повно та ефективно нова валюта ЄС виконуватиме функції другої резервної валюти. Існують два рівні процесуінтернаціоналізації євро - офіційний та приватний.

На офіційному міждержавному рівні використання грошейяк резервну валюту передбачає виконання таких функций: резервного активу; інструмент валютних інтервенцій; якірної валюти, до якої прив'язані курси інших валют.

Глобальні та регіональні перспективи рубля поки що під сумнівом. Однак цілком імовірно, що світова тенденція злиття та поглинання валют збережеться. У такому разі ми таки побачимо на просторі Російської Федерації та Казахстану нову наднаціональну валюту, чи то рубль, юань чи євро, як пропонував свого часу Михайло Прохоров.

Резервна валюта (reserve currency) – це

Резервна валюта у міжнародній торгівлі

Розглянемо причини використання кількох резервних валют у міжнародних розрахунках. Якби всі економічні агенти у світі могли здійснювати розрахунки, застосовуючи лише національні валюти, то потреби у резервних валютах не було б. Однак економічна реальність така, що при розрахунках у зовнішньоторговельній операції імпортер, як правило, не здатний швидко отримати потрібну суму для оплати у валюті експортера з країни, яка не є однією з найбільших світових економік. Це з тим, що з отримання необхідної валюти необхідно, щоб знайшовся економічний агент, зацікавлений у обміні такої ж суми валюти імпортера на валюту експортера. Те саме стосується розрахунків на міжнародних ринках капіталу: залучення коштів з-за кордону для інвестування всередині країни передбачає, що отриману як позику суму в іноземній валюті необхідно обміняти на національну валюту. Тобто має знайтися власник національної валюти, який зацікавлений у купівлі саме такої суми валюти кредитора. Якщо кредиторі позичальникрозташовані у країнах, економічні відносини між якими ускладнені з будь-яких причин, то провести таку валютообмінну операцію непросто.

Вважається, що визначення цін у міжнародних операціях зазвичай провадиться у валюті експортера. Насправді часто на рішення про вибір валюти впливають інші фактори. По-перше, багато залежить від ролі імпортера у світовій торгівлі. Якщо країна- імпортер є великим замовником, що формує значну частину попиту на продукцію експортера, то цілком можливий перехід на валюту імпортера. По-друге, здатність експортера встановлювати ціни у національній валюті залежить від його власної позиції світовому ринку. Зазвичай організаціїз країн воліють встановлювати ціни над національних, а провідних світових валютах. По-третє, у випадку стандартизованих ринків, що давно сформувалися, наприклад, при постачанняхсировинних та сільськогосподарських товарів, всі спекулянти приймають певні правила щодо визначення цін на ці товари. Нині на всіх сировинних ринках ціни визначаються в американських доларах.

З точки зору монетарної влади, питання про визначення цін на міжнародному ринку стоїть у дещо іншому ракурсі. Основна ціна, яку впливає держава на міжнародному ринку Forex, це ціна національних грошей. І якщо всередині країни як вимірювач вартості грошей виступає купівельна спроможність грошової одиниці, яка визначається інфляцією, то на світовому ринку ЦБ стикається з проблемою визначення вартості національної валюти щодо валют інших країн. У разі використання курсу валютяк інструмент грошово-кредитної політики, у тому числі для цілей фіксації курсу валюти, як основний цільовий курс зазвичай використовується тільки одна валюта або в деяких випадках кошик з двох-трьох валют.

Однією з найважливіших функцій резервної валюти є використання як проміжної валюти під час проведення обмінних операцій. Конвертаціявалют щодо рідко проводиться безпосередньо з однієї валюти до іншої. Зазвичай кошти спочатку конвертуються у проміжну валюту, і потім у валюту, необхідну виконання контракту. При загальному використанні та досить великому обсязі транзакцій у проміжній валюті це дозволяє значно знизити час очікування між запитами на купівлю та згодою на продаж. Таким чином, згода використовувати проміжну валюту для прискорення транзакцій дає економічним агентам певні переваги для роботина міжнародному ринку.

У той же час, чим більше учасників валютного ринку Форекс користуються проміжною валютою, тим ширше вона прийматиметься як засіб платежу іншими економічними агентами. Відповідно, роль головної проміжної валюти в порівнянні з конкуруючими валютами посилюватиметься зі зростанням масштабів її використання. Нині більшість всього обсягу валютно-обмінних операцій виробляється у однієї проміжної валюті, у доларах Сполучених Штатів. Однак в історії є приклад того, як сильніша валюта поступово витісняє слабшу. У першій половині XX ст. як проміжні валюти одночасно застосовувалися долар Сполучених Штатів і британський фунт стерлінгів. Проте прагнення дедалі більшої кількості учасників ринку використати долар Сполучених Штатів Америки призвело до посилення його позицій як засобу платежу, і фунт з часом практично перестали використовувати для проміжних валютних операцій.

Використання валюти щодо валютних інтервенцій центральними банками постає як різновид її застосування як проміжної. Застосування для здійснення інтервенцій тієї валюти, яку максимально широко згодні приймати економічні агенти на міжнародному ринку Форекс, дозволяє швидко та ефективно проводити валютні інтервенції.

Міжнародні ринки капіталу дозволяють економічним агентам усіх країн продавати та купувати активи. Зазвичай передбачається, що боргові зобов'язання випускаються у валюті кредитора. Однак використання обмеженої кількості валют для номінування боргових зобов'язань дозволяє підвищити ефективність та швидкість функціонування ринку капіталу. Більше того, нестабільність валютних курсів більшості країн, що розвиваються, і нерозвиненість їх фінансових ринків роблять залучення та розміщення коштів у їх національних валютах більш ризикованими. Таким чином, для забезпечення роботи світового ринку економічно ефективно використовувати для номінування боргу кілька найбільш стабільних валют.

Купівля та продаж валютних резервів центральними банками тісно пов'язані з їхньою курсовою політикою. Зокрема, якщо центрбанк якоїсь країни має намір запобігти подорожчанню національної грошової одиниці, він починає скуповувати іноземну валюту, нарощуючи свої резерви. Гарантією попиту валютні резерви у разі може бути лише їх зберігання найбільш ліквідних і стабільних за вартістю валютах. Отже, резерви накопичуються в тих валютах, які мають попит на міжнародному валютному ринку Форекс.

Переваги та недоліки володіння резервною валютою

Активне обговорення переваг ключової резервної валюти довелося переважно на 50-60-ті роки минулого століття. Це з формуванням бреттонвудской системи курсів валют, і навіть з першорядною роллю, яку грав у цій системі американський долар. Перехід від золотого чи золотовалютного стандарту до системи, основну частку міжнародних резервів у якій становили долари Сполучених Штатів, сам собою викликав багато питань. А з урахуванням того, що роль резервної валюти грала грошова одиниця лише однієї країни, у багатьох країн виникло почуття несправедливості. Вважалося, що за допомогою своєї унікальної позиції у світовій грошовій системі США користувалися «надмірним привілеєм», який дозволяв отримувати додаткові переваги.

Однією з основних переваг, яку отримують країни, які мають резервні валюти, є велика гнучкість фіскальної. політики. При суттєвому та тривалому дефіциті держбюджету довіра економічних агентів до можливості держави його фінансувати знижується та попитпозичальників на падає. В результаті в певний момент часу перед урядом постає питання необхідності пошуку джерел фінансування бюджетного дефіциту або переходу до збалансованого бюджету. Як одна з альтернатив виступає монетарний спосіб фінансування, коли держава оплачує свої зобов'язання знову емітованими грошима.

У країні, валюта якої не є резервною, це призводить до збільшення кількості грошей, що звертаються в економіці. Зростання сукупного попиту разом із обмеженими можливостями збільшення виробництва дасть виробникам можливість підвищувати ціни на товари та. Одночасно бажання нарощувати випускза рахунок залучення додаткових трудових ресурсів призведе до зниження безробіття нижче природного рівня та виникнення можливості для працівників успішно домагатися підвищення рівня заробітної плати. Через війну країни зростає темп інфляції. Враховуючи суттєві економічні та політичні витрати інфляційного сценарію, такий розвиток подій є неприйнятним для більшості держав.

Для країни, що має резервну валюту, можливостей для маневру більше. Попитна активи, номіновані у валюті такої країни, суттєво вищі внаслідок покупок іноземними економічними агентами для використання у міжнародних угодах як проміжна валюта, а також за рахунок накопичення іноземними центральними банками міжнародних резервів. Таким чином, приріст агрегату грошової маси, що спрямовується на фінансування дефіциту бюджету, частково абсорбується попитом на резервну валюту із боку іноземних економічних агентів. Отже, за рахунок монетарної експансії в країні, яка має резервну валюту, бюджетний дефіцитможе бути більшим та зберігатися довше без істотних інфляційних наслідків.

У країні, яка не має резервної валюти, рахунки поточних операцій платіжного балансу можуть виникати лише за умови профіциту рахунку операцій з капіталом та фінансовими інструментами або скорочення міжнародних резервів органів грошово-кредитного регулювання. Таким чином, дефіциту торгівлі товарами та послугами фінансується за рахунок припливу капіталу. У кризових випадках, коли довіра до національній економіціз боку інвесторів падає, країна може зіткнутися із різким відпливом капіталу. Пов'язане із цим значне падіння попиту на національну валюту призводить до зниження її курсу. У результаті монетарна влада стикається з необхідністю девальвувати національну валюту або витрачати резерви на підтримку обмінного курсу.

У разі зниження курсу національної валюти вартість імпорту зростає, що призводить до зниження попиту імпортні товари. Вартість експортування, навпаки, знижується, що робить товари, що виробляються всередині країни, більш конкурентоспроможними і збільшує попит на них з боку іноземних економічних агентів. В результаті сальдо рахунку поточних операцій стає більш збалансованим. Якщо монетарна влада вважає, що відтік капіталу є тимчасовим і швидко поміняє напрямок на протилежний, вони можуть підтримувати обмінний курс, використовуючи валютні резерви.

Протилежна ситуація буде складатися у разі профіцитурахунки поточних операцій. Довгострокове та значне перевищення експортування над імпортомстворюватиме постійний надлишок попиту на національну валюту. У разі відтоку капіталу ЦБ буде змушений зміцнювати національну валюту або нарощувати резерви, збільшуючи національну валюту. Саме небажання підвищувати інфляцію змусило німецький Бундесбанк у 1961 та 1969 роках. піти на ревальвацію марки у рамках бреттон-вудської системи. У недавньому дослідженні реакції монетарної політикина дисбаланси у зовнішній торгівлі, проведеному МВФ, вказується на те, що в сучасну епоху плаваючих курсів у 1990-х та 2000-х роках при тиску на бік здешевлення центральні банки частіше знижували курс національної валюти, а при тиску у бік подорожчання накопичували валютні резерви.

Для країни емітента резервної валюти обмеження, що накладаються на політику центробанку щодо обмінного курсу та резервів золота та валюти, є не такими жорсткими, як для інших держав. ДефіцитРахунки поточних операцій таких країн порівняно легко фінансується іноземними економічними агентами, оскільки вони дають попит на резервні активи, виражені в резервній валюті. У результаті країна, що має резервну валюту, може протягом тривалого часу без серйозних труднощів жити в умовах дефіциту платіжного балансу.

Переваги володіння резервною валютою для здійснення максимально гнучкої фіскальної та зовнішньоторговельної політики демонструє приклад США. Рахунки поточних операцій у США спостерігається протягом кількох останніх десятиліть, за винятком невеликого позитивного сальдо в 1991 р. Дефіцит консолідованого бюджету фіксується з 2002 р. Велику роль для можливості формування подвійного дефіциту в США зіграла згода центральних банків та суверенних фондів добробуту країн, що розвиваються активи як міжнародні резерви.

Останнім часом не тільки в академічних, а й у політичних колах ведеться бурхлива дискусія про причини глобальних дисбалансів і про те, як довго США зможуть витримати подвійний і як відбуватиметься процес переходу до рівноважного стану.

Сеньораж-як і грошова емісія грошей усередині країни, володіння резервною валютою у рамках всесвітнього господарства дає можливість отримувати пряму від грошової емісії грошей. Збільшуючи пропозиціягрошей, держава отримує можливість купувати активи, «друкуючи» гроші. Крім того, держава мала б сплачувати відсотки, якби йому довелося залучати кошти не за рахунок емісії цінних паперів грошей, а на кредитному ринку. Іншими словами, друкуючи гроші, обов'язкові та єдино можливі для використання, держава змушує інших економічних агентів надавати йому безвідсоткову позику. Тісно пов'язаною з поняттям сеньйоражу є концепція інфляційного податку, під яким розуміється зниженняреальної вартості грошей, пов'язане із підвищенням цін у країні.

Усі перелічені вище варіанти отримання доходувід випуску кредитних грошей, пряме первісне придбання активів, відсутність процентних платежів, інфляційний податок діють і щодо світової резервної валюти, оскільки економічні агенти по всьому світу приймають резервну валюту як плату за товари та.

Переваги та недоліки використання резервної валюти у різних країнах

Для формування повної картини причин появи резервних валют розглянемо переваги та недоліки використання резервної валюти іноземними економічними агентами. Серед напрямів використання іноземної валюти резидентами країни можна виділити три напрями: розрахунки з міжнародних угод, використання як міжнародні резерви та розрахунки всередині країни.

Переваги та недоліки, пов'язані із застосуванням іноземної валюти у міжнародних розрахунках, досить очевидні. До переваг використання резервної валюти при міжнародних угодах зазвичай відносять зниження ризиківщодо обсягу попиту, що висувається на продукцію компаній-експортерів. Це відбувається через зниження волатильності ціни за коливань курсів національних валют. До недоліків використання резервної валюти належать ризики зміни обмінних курсів.

Зберігання монетарною владою коштів у валюті як міжнародні резерви здійснюється тому, що в сучасних умовах високої мобільності капіталу для можливості впливу на курс національної валюти грошова база має бути забезпечена резервами. Зазначимо, що резерви не обов'язково мають бути значними. Проте наявність резервів у драг металах чи іноземній валюті збільшує довіру до національної грошової одиниці. Використання іноземної валюти всередині країни як законний засіб звернення прийнято називати повною доларизацією. Розгляд аспектів використання іноземної валюти у внутрішніх розрахунках є як об'єктом економічних досліджень, і предметом політичних дискусій. Це зумовлено тим, що є як національним символом, так і ключовим інструментом незалежної економічної політики. Виділимо основні переваги та недоліки доларизації.

Стабільність курсу іноземної валюти дає можливість національним економічним агентам використовувати її як заміну національної грошової одиниці. У разі постійної нестабільності економіці державидовіра до національної валюти може бути сильно підірвана. Висока , значний бюджетний дефіцит і дефіцит платіжного балансу є основними факторами, що негативно впливають на бажання економічних агентів використовувати національну валюту в розрахунках між собою та як засіб заощадження. Періоди, коли країни мають зазначені проблеми, часто ставали часом переходу до повної доларизації. Таким чином, однією з важливих переваг повної доларизації для резидентівдержави є можливість збереження цінності заощаджень та використання іноземної валюти як засобу розрахунків та міри вартості. Особливо актуальним цей мотив стає під час кризи, коли домогосподарства знижують попит на національну валюту на користь іноземної через зростання валютних ризиків.

Зниження валютних ризиків у разі повної доларизації дозволяє знизити вартість залучення капіталу резидентівкраїни. Зниження премії за ризик можливе також за рахунок низької ймовірностіпроведення проінфляційної монетарної політики. Підвищення інвестиційної привабливості країни може призвести до збільшення інвестицій та економічного зростання.

Втрата доходіввід сеньйоражу пов'язана з неможливістю використовувати національну валюту для отримання доходу від грошової емісії. Зокрема економісти банку міжнародних розрахунків оцінили можливі втрати різних країн у разі відмови від емісії цінних паперів власної валюти. При цьому дохід, одержуваний державою від сеньйоражу, розраховується шляхом множення прибутковості держ. облігацій на середній приріст грошового агрегатупо відношенню до ВВП.

Неможливість проводити незалежну монетарну політику стає одним із найсерйозніших недоліків, який необхідно враховувати за повної доларизації. У разі використання іноземної валюти як законний засіб звернення всередині країни грошово-кредитна політика фактично визначається центробанком тієї країни, чия валюта використовується. З урахуванням важливості та ефективності грошово-кредитної політики цей недолік повної доларизації є дуже суттєвим.

Таким чином, під резервною зазвичай розуміють валюту, яку центральні банки використовують із зберігання офіційних резервів. Резервна валюта має відповідати декільком додатковим ознакам. Це має бути стабільна валюта великої економіки з широкими зовнішньоекономічними зв'язками та розвиненим фінансовим ринком. Крім того, важливими факторами для становлення резервної валюти є традиція її використання у світовій торгівлі, що історично склалася, а також мережевий ефект. На сьогоднішній день МВФ офіційно виділяє чотири резервні валюти: долар Сполучених Штатів, євро, фунт стерлінгів та валюту Японії.

Резервна валюта виконує у світовій платіжної системипевні функції, які спрямовані на задоволення потреб економічних агентів у засобі розрахунку, засобі платежу та засобі збереження цінності. Прийнято поділяти попит на резервну валюту з боку приватних економічних агентів та центральних банків. Приватними економічними агентами резервна валюта використовується щодо зовнішньоторговельних угод, як проміжна валюта в операціях з обміну валют і як валюта номінування корпоративного боргу. Центральні банки використовують резервну валюту як орієнтир при встановленні обмінного курсу, щодо валютних інтервенцій і зберігання офіційних резервів.

Емісія цінних паперів резервної валюти передбачає певні переваги та недоліки. Як переваги для країни-емітента прийнято виділяти гнучкість податково-бюджетної політики, гнучкість зовнішньоторговельної політики, додаткові доходи від сеньйоражу та зручність для ведення міжнародного бізнесу резидентами цієї країни. Основним недоліком є ​​обмеження гнучкості грошово-кредитної політики.

Використання резервної валюти економічними агентами інших країн також має як переваги, і недоліки. Перевагами є можливість управліннявалютним ризиком при проведенні зовнішньоторговельних угод, а також підвищення довіри до економічної політики країни, яка має резерви, номіновані в резервних валютах. У разі відмови від випуску власної грошової одиниці головною перевагою є стабільність резервної валювалюти, що використовується, але при цьому серйозними недоліками стають втрата незалежності грошово-кредитної політики і втрата доходів від сеньйоражу.

Таким чином, крім використання центральними банками для зберігання своїх резервів, резервна валюта повинна мати певні властивості і виконувати безліч інших функцій.

Джерела та посилання

ru.wikipedia.org - вільна енциклопедія Вікіпедія

dic.academic.ru - словники та енциклопедії на Академіці

traditio-ua.org - російська енциклопедія Традиція

forex-investor.net - словник валютний ринок

mybank.ua - сайт про особисті фінанси

slovari.yandex.ru - словники на Яндексі

webeconomy.ru - сайт про економіку світу

otmashi.ru - інформаційний інтернет-проект

Дивитись що таке "Резервна валюта" в інших словниках: - Резервна валюта загальновизнана у світі національна валюта, яка накопичується центральними банками інших країн у валютних резервах. Вона виконує функцію інвестиційного активу, служить способом визначення валютного паритету.

РЕЗЕРВНА ВАЛЮТА- (Reserve currency) Валюта, яка використовується як резервна іноземна валюта іншими державами. Така валюта має бути конвертованою (convertible) і має бути грошовою одиницею великої країни з низьким рівнем інфляції. Основними… … Економічний словник

РЕЗЕРВНА ВАЛЮТА- РЕЗЕРВНА валюта, іноземна валюта, що накопичується центральним банком країни для міжнародних розрахунків. Зазвичай у ролі резервної валюти виступає конвертована валюта (дивись Конвертованість валют). У 1990-х роках. як резервна валюта… … Сучасна енциклопедія

Резервна валюта- РЕЗЕРВНА ВАЛЮТА, іноземна валюта, що накопичується центральним банком країни для міжнародних розрахунків. Зазвичай у ролі резервної валюти виступає конвертована валюта (дивись Конвертованість валют). У 1990-х роках. як резервна валюта… … Ілюстрований енциклопедичний словник

РЕЗЕРВНА ВАЛЮТА- іноземна валюта, що накопичується центральним банком країни для міжнародних розрахунків... Великий Енциклопедичний словник

Резервна валюта- (Reserve currency) – валюта, в якій центральні банки накопичують та зберігають резерви коштів для міждержавних розрахунків. Статус резервної валюти був офіційно закріплений за доларом та фунтом стерлінгів у 1944 році, в рамках т.зв. Економіко-математичний словник

Ви використовуєте cookie для кращого розміщення нашого сайту. Continuing to use this site, you agree with this. OK

Швидкість, коректність та безпека міжнародних розрахунків – базовий фактор успішної зовнішньоекономічної діяльності країни, особливо у разі неповної конвертованості національної валюти. Використання основних резервних валют – необхідність світової фінансової систем.

 

Резервною вважається валюта, що входить до золотовалютних резервів країни і тим самим забезпечує підтримку національної грошової одиниці. У внутрішній економіці країни резервні валюти використовуються:

• як інвестиційний актив;
• для інтервенцій із метою регулювання курсу національної валюти;
• для проведення розрахунків держави щодо експортних операцій міжнародної торгівлі.

Світові резервні валюти- Грошові одиниці, що використовуються для зберігання власних активів Центробанків, підтримки валютного паритету та міжнародних взаєморозрахунків.

Спочатку Міжнародний валютний фонд (МВФ) застосовував термін «резервна» тільки для валют, які мали значну вагу в розрахунковому кошику фонду, оскільки кредити надаються лише за рахунок коштів країн-учасників. Якщо валюта досить потрібна, її позиції зміцнюються і країна-емітент отримує додатковий дохід та привілеї. На даний момент тлумачення терміна розширено і включає грошові одиниці, що широко використовуються як засіб інвестування та розрахунку з наступними обов'язковими ознаками:

• Стабільний засіб платежу. Мається на увазі повна конвертованість та мінімальний ризик збитків за рахунок коливань курсу. Це підвищує довіру контрагентів під час проведення взаєморозрахунків.
• Великий обсягВВП та значна частка у світовій торгівлі. Саме великий міжнародний товарообіг став ключовим фактором визнання універсальним розрахунковим засобом голландського гульдену в XVII столітті, британського фунта стерлінгів у XIX та долара США у XX століттях.
• Розвинений внутрішній фінансовий ринок. Якщо банківська система та інші фінансові інститути країни мають можливість з низькими витратами та в короткий термін залучати великі обсяги внутрішніх та зовнішніх інвестицій, це зміцнює позиції національної валюти;
• Зовнішній мережевий ефект (network externalities) - Додаткова цінність, яку отримують споживачі у разі збільшення їх чисельності. Наприклад, розрахунки в доларах США мають більшу цінність, ніж у менш поширеній валюті, оскільки дозволяють провести більшу кількість угод без додаткової конвертації.
• Історичний фактор. Ділова практика має інерційність, тобто чим довше валюта широко використовується при взаєморозрахунках, тим вища ймовірність використання в майбутньому, як і інші світові резервні валюти. Що це таке наочно показує британський фунт стерлінгів, який був основним платіжним засобом у ХІХ столітті і продовжує широко використовуватися в основному за рахунок свого історичного визнання.

Країна-емітент світової резервної валюти отримує певні фінансові переваги: ​​можливість покриття зовнішнього боргу лише своєю національною валютою (це зараз і відбувається з торговим балансом США), сприяє зміцненню позицій своїх корпорацій на світовому ринку. У той же час, підтримка національної валюти в ролі резервної вимагає виконання вимог підтримки стабільності валюти, зняття валютних і торгових обмежень, своєчасне вжиття заходів щодо ліквідації дефіциту платіжного балансу.

Ще раз зазначимо, що навіть за наявності всіх перелічених ознак грошова одиниця набуває статусу резервної лише після того, як у ній починають зберігати активи Центральні банки.

Функції

Світова резервна валюта має виконувати три основні функції:

Засіб розрахунку

Звичайною практикою міжнародної торгівлі є визначення ціни контракту у валюті експортера, але можуть бути інші варіанти:

• якщо імпортер споживає значний обсяг продукції, то найчастіше саме він вибирає найбільш зручний для нього засіб платежу;
• загальна частка конкретного експортера у світовій торгівлі: експортні контракти у світових резервних валютах використовуються не тільки на ринках, що розвиваються, а й такими країнами, як Російська Федерація, наприклад, при продажі енергоресурсів;
• Спеціальні види розрахунків окремих секторів міжнародної торгівлі.

З точки зору монетарної політики, на внутрішньому ринку Центробанк може впливати лише на купівельну спроможність національної валюти через рівень інфляції. У той же час необхідно постійно дотримуватись паритету з іншими країнами і з цією метою для розрахунків можуть вибиратися 2-3 світові резервні валюти.

Засіб платежу

У разі неможливості або тривалого терміну прямої конвертації як проміжний варіант (vehicle currency) використовується комплект із кількох резервних валют, що значно прискорює процес узгодження запитів на купівлю та продаж.

Центробанки можуть використовувати проміжну конвертацію як інструмент для проведення інтервенцій, особливо якщо національна грошова одиниця не входить до переліку резервних або має обмежену конвертацію.

Засіб зберігання

Використання резервних валют як номіналу боргових зобов'язань та цінних паперів дозволяє знизити ризики від курсових коливань, а також загалом підвищити ефективність та швидкість обороту міжнародного ринку капіталу. Наприклад, акції компаній США, номіновані у доларах, вільно котируються на всіх великих світових фондових ринках без додаткових бюрократичних процедур.

Також світова резервна валюта може використовуватись безпосередньо для зберігання активів Центральних банків та приватних інвесторів. Прикладом може бути Швейцарський франк, який вже понад сто років є надійною «валютою-притулком».

Перелік згідно з МВФ

Основні резервні валюти станом на 2016 рік:

• долар США – USD;
• євро – EUR;
• фунт стерлінгів - GBP (позиції значно ослабли у зв'язку з початком виходу Британії зі складу ЄС, але найімовірніше фунт залишиться в списку резервних валют);
• японська єна – JPY;
• швейцарський франк – CHF;
• китайський юань - CNY (доданий тільки до кошика спеціальних прав запозичення і не може вважатися повністю резервним у світовому масштабі через неповну конвертованість).

Спеціальні права запозичення

Цей термін застосовується для штучної платіжної (і резервної) грошової одиниці, створеної МВФ у 1969 році для розрахунків між учасниками та сторонніми власниками. Застосовується для регулювання сальдо та покриття дефіциту платіжного балансу, розрахунків за кредитами та поповнення активів фонду.

Код одиниці – XDR (відповідно до стандарту ISO4217). Існує тільки у безготівковому варіанті, не є конвертованим та борговим зобов'язанням. Основна мета створення: усунення протиріччя між національною та міжнародною природою резервних валют (парадокс Тріффіна).

Курс XDR розраховується щодня і є доларовою вартістю кошика з п'яти валют: долар США, євро, фунт стерлінгів, ієна і китайський юань. Процентна ставка по XDR публікується щотижня, вага валют, що входять в кошик, коригується раз на п'ять років:

Після кризи 2008 року Китай запропонував використовувати XDR у тому числі і для готівкових розрахунків – у вигляді монет та банкнот, але ця ідея не отримала підтримки насамперед від США.

Платіжна система CLS

Міжнародна платіжна система для здійснення конверсійних міждержавних та міжбанківських операцій створена у 1997 році і на даний момент акціонерами CLS Bank є всі Центробанки та великі фінансові інститути з 17 країн.

Система працює за системою «платіж проти платежу» (payment-versus-payment), що дає можливість гарантувати обмін у потрібному обсязі та заздалегідь фіксованим курсом. Частка валют CLS у щоденних конверсійних операціях становить понад 55% від усього світового обсягу, і включає, крім резервних, такі екзотичні варіанти, як угорський форинт та південнокорейська вона.

Рубль як світова резервна валюта

Включення рубля до кошика МВФ буде вигідним для РФ як з економічної, так і з політичної точки зору. Перші дії уряду та Банку Росії у цьому напрямі відносяться до 2011 року, коли було оголошено про початок процесу інтеграції із системою CLS.

З другого краю етапі передбачається створення спеціалізованої біржі з продажу енергоресурсів за рублі, що має викликати різке збільшення потреби у рублевих активах із боку зарубіжних партнерів. Але досвід використання євро показує, що перетворення національної грошової одиниці на повністю світову резервну валюту відбувається досить повільно. На даний момент підключення до системи CLS призупинено насамперед через санкції, введені проти Росії у 2014 році.

Об'єктивні передумови набуття статусу резервної валюти: панівні позиції держави у світовому виробництві, експорті товарів та капіталу, золотовалютних резервів; розвинена мережа кредитно-банківських установ, зокрема закордоном; організований та ємний фондовий ринок та ринок позичкових капіталів; вільна оборотність валюти.

Недоліки: 1. не можна вдаватися до девальвації; 2. не повинно бути дефіциту платіжного балансу; 3. не вдаватися до валютних та торгових обмежень.

15. Переваги статусу резервної валюти.

Резервна валюта виконує функції міжнародного платіжного та резервного засобу, служить базою визначення валютного паритету та валютного курсу для інших країн, використовується для проведення валютної інтервенції з метою регулювання курсу валют.

Статус резервної валюти надає переваги країні-емітенту: 1. можливість покривати дефіцит платіжного балансу національною валютою; 2. можливість зміцнення позицій національних компаній у конкурентній боротьбі світовому ринку.

16. Принципи Паризької валютної системи.

Паризька валютна система базувалася на таких структурних засадах:

її основою є золотомонетний стандарт

кожна валюта має золотий зміст. Відповідно до золотого змісту встановлювалися золоті паритети валют. Валюти вільно конвертуються у золото. Золото використовувалось як загальновизнані світові гроші.

золото виконувало всі функції грошей (міра вартості, засіб накопичення багатства, засіб платежу, обігу, світові гроші)

вільне карбування золотих монет з фіксованим золотим змістом

17. Принципи функціонування Генуезької валютної системи.

У 1922р. на Генуезькій міжнародній конференції юридично оформили другу світову ЗС – золотодевізний стандарт, у якому банкноти обмінювалися на іноземну валюту, розмінну на золото.

Її основою були золото та девізи. Іноземні валюти стали використовуватися як міжнародні платіжно-резервні кошти. Але статус резервної валюти не було офіційно закріплено за жодною валютою.

збережені золоті паритети

відновлено режим валютних курсів, що вільно вагаються.

валютне регулювання здійснювалося у формі активної валютної політики

18. Особливості валютної кризи 1929-1936 років.

19. Етапи розвитку валютної кризи 1929-1936 років.

1.1929-30-ті роки. – знецінення валют аграрних та колоніальних країн, різко скоротився попит на сировину на світовому ринку та ціни його знизилися.

2. середина 1931р. – криза у Німеччині та Австрії. У зв'язку з відпливом іноземних капіталів, зменшенням офіційного золотого запасу та банкрутством банків, Німеччина запровадила валютні обмеження.

3. осінь 1931р. - Скасування золотого стандарту у Великій Британії. Основна причина – погіршення стану платіжного балансу та зменшення офіційних золотих резервів країни.

4. Квітень 1933р. - Скасування золотомонетного стандарту в США. Проводилася політика зниження курсу долара шляхом скуповування золота. США взяли на себе зобов’язання обмінювати долари на золото за цією ціною для нацбанків.

5. осінь 1936р. – у Франції було припинено обмін банкнот на золоті зливки. Причиною стало падіння експорту.