20
marzo
2016

Cosa sono le valute di riserva mondiali?

Un investitore intelligente che si aspetta di avere successo deve migliorare costantemente le sue capacità.


Se la tua attività è correlata ai depositi in valute (ad esempio, fai trading), devi seguire costantemente le notizie e comprendere termini complessi.

Cosa sono le valute di riserva mondiali? Non molto tempo fa, lo yuan come valuta di riserva mondiale iniziò ad essere utilizzato e con esso aumentò l'interesse in questa direzione. Molti dei nostri lettori abituali investono in valute internazionali, quindi abbiamo deciso di trattare questo argomento complesso.

Valuta di riserva, perché usarla?

Cercheremo di spiegare tutto in modo tale che anche un principiante possa farsi un'idea generale di questo termine (per comodità lo abbrevieremo in RTM).

Tutti i paesi hanno una banca centrale, le sue attività sono volte a regolare le questioni economiche. In particolare, è creato per supportare la valuta nazionale.

Per poter gestire le quotazioni (), la Banca Centrale contiene un saldo speciale utilizzato per varie manipolazioni.

Sicuramente hai sentito parlare della riserva aurea del paese, è quasi la stessa, solo che tutti i beni vengono convertiti in oro per renderli convenienti da immagazzinare.

Oltre all'oro, le attività sono detenute in varie valute di riserva mondiale. Come dice il proverbio " Non mettere tutte le uova nello stesso paniere". Lo stato è ben consapevole di quanto sia rischioso detenere gli stessi beni, quindi cerca di distribuirli in più parti.

In futuro, le valute di riserva mondiali vengono utilizzate per regolare il tasso di cambio della valuta nazionale, effettuare transazioni internazionali e anche per scopi di investimento.

Quali sono i criteri per la scelta di un MRV?

Il governo dei paesi determina autonomamente quali RTM utilizzare. Per garantire l'affidabilità, vengono utilizzate le valute più stabili con un'inflazione minima, come il dollaro. Altrimenti, potrebbe danneggiare l'economia.

Esiste un Fondo Monetario Internazionale, che ha sede negli Stati Uniti e attraverso di esso vengono istituiti nuovi RTI. Sono selezionati in base a una varietà di criteri, ma qui ci sono un paio di fattori principali: questo è lo sviluppo dell'economia e le sue dimensioni.

Ad esempio, nel XVIII secolo la sterlina inglese era la valuta più popolare al mondo. Il Regno Unito aveva l'economia più sviluppata. Il dollaro è venuto a sostituirlo perché è stato utilizzato su scala più ampia.

La nuova valuta di riserva globale, lo Yuan, è un ottimo esempio. La Cina si sta sviluppando a un ritmo rapido, aumentando la produzione, aumentando continuamente le importazioni e così via. Pertanto, l'aggiunta della sua valuta nazionale all'elenco MRI non sorprende nessuno.

Quali sono le valute di riserva del mondo?

A causa delle statistiche generali delle valute utilizzate, è possibile trarre conclusioni su quale denaro è meglio investire i propri beni. Ecco come appare oggi l'elenco delle valute di riserva mondiali:

1. Dollari americani.
2. Euro.
3. Sterline inglesi.
4. Yen Giapponese.
5. franco svizzero.
6. yuan cinese.

Inoltre, esiste una valuta speciale, utilizzato dal Fondo monetario internazionale. Si compone di diverse valute nazionali nei seguenti volumi:

• 41,73% - Dollaro USA.
• 30,93% - Euro europei.
• 10,92% - Yuan cinese.
• 8,33% - Yen giapponese.
• 8,09% - Sterlina britannica.

Le strutture speciali di prestito (SDR) sono state utilizzate dal 1969, sono state create dal FMI per risolvere problemi globali. È improbabile che tu sia interessato a questo come i primi 10 paesi in termini di riserve.

Valute di riserva Queste sono le unità monetarie di alcuni paesi, che vengono utilizzate dalle banche centrali di vari stati per accumulare nelle proprie riserve auree e valutarie.

Oltretutto valute di riserva agire come mezzo di pagamento nello scambio di beni e servizi a livello internazionale (ovvero nel commercio internazionale).

Attualmente, il ruolo delle principali valute di riserva mondiali è svolto da: il dollaro USA (), la valuta europea euro (), la sterlina britannica (), lo yen giapponese (YEN o), il franco svizzero () e altri. La percentuale delle riserve internazionali delle rispettive unità monetarie è riportata nella tabella.

Le valute di riserva, essendo nelle attività di vari stati, possono essere utilizzate per ripagare il deficit della bilancia dei pagamenti del paese, per l'attuazione (al fine di pareggiare il tasso di cambio della valuta nazionale), nell'interesse delle transazioni di pagamento internazionali, e anche al fine di aumentare la competitività delle operazioni di esportazione indebolendo la propria valuta, nonché nel ruolo di airbag in caso di instabilità finanziaria.

Le valute di riserva (RV) devono avere le seguenti caratteristiche

1. La qualità principale è la sua stabilità come mezzo di pagamento. In altre parole, l'uso di tale valuta implica il minor rischio di perdita dovuto alle fluttuazioni del suo valore. L'unità di riserva deve essere stabile, liberamente e facilmente convertibile in altre valute estere.
2. Il secondo segno è la scala dell'economia del paese e la sua quota nel commercio internazionale. Maggiore è la percentuale di presenza della struttura economica del paese emittente nello spazio finanziario globale, più facile è l'introduzione della propria moneta negli insediamenti internazionali.
3. La terza proprietà di RW è il grado di maturità del mercato dei capitali nazionale. Più sviluppato è il mercato finanziario, più facile è attrarre prestiti (a basso costo) e investire in strumenti con rendimenti ottimali - di conseguenza, si osserverà costantemente un afflusso di investitori stranieri nel mercato interno dello stato.

Pertanto, per ottenere lo status di riserva, un'unità monetaria deve essere stabile, stabile, essere la valuta di un paese con un'economia grande e sviluppata, coinvolta nel commercio internazionale e con un mercato finanziario maturo.

Valuta di riserva

(valuta di riserva)

Una valuta di riserva è una valuta estera che si possiede, confidando nella sua stabilità

Valute di riserva mondiali, funzioni delle valute di riserva, vantaggi e svantaggi del loro utilizzo, euro, sterlina, franco e rublo come valute di riserva mondiali

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La valuta di riserva è, definizione

La valuta di riserva è valuta mondiale riconosciuta, accumulata dalle banche centrali dei vari paesi come riserve valutarie. Valuta di riservaè un'attività di investimento, svolge la funzione di mezzo con cui viene determinata la valuta, viene utilizzato per effettuare interventi sui cambi se necessario e funge anche da mezzo per i regolamenti internazionali da parte delle banche centrali.

Valuta di riserva- Questo universalmente riconosciuto nel mondo moneta nazionale, che si accumula nella centrale banche altri paesi nelle riserve valutarie. Svolge la funzione di un bene di investimento, serve come mezzo per determinare la parità valutaria, è utilizzato, se necessario, come mezzo per realizzare interventi sui cambi, così come per i pagamenti internazionali.

La valuta di riserva è straniero valuta di proprietà dello stato, confidando nella sua stabilità e aspettandosi di usarlo per saldare i debiti esteri. Per molti anni il dollaro statunitense e la sterlina inglese hanno svolto il ruolo di valuta di riserva, ma ora molti stati preferiscono la valuta del Giappone e il marco tedesco.

La valuta di riserva è valuta estera accumulata dalla centrale banche nelle riserve valutarie e viene utilizzato per insediamenti internazionali.

La valuta di riserva è

La valuta di riserva è valuta mondiale, fungendo da investimento risorsa. Accumulato dalle banche centrali nelle riserve valutarie. La valuta di riserva è progettata per determinare la valuta parità ed è spesso usato per interventi sui cambi e pagamenti internazionali.

La valuta di riserva è una moneta generalmente riconosciuta nel mondo, che viene accumulata dalle banche centrali nelle riserve valutarie, svolgendo la funzione di un investimento risorsa e viene utilizzato per i pagamenti internazionali.

La valuta di riserva è valuta accumulata Banca centrale paese per i pagamenti internazionali. Una valuta liberamente convertibile (convertibile) di solito funge da riserva. Fine anni '60 - primi anni '70. 20 ° secolo la più ampia applicazione come R. in. avuto $ USA, la sterlina britannica e il marco tedesco, che servono più della metà del giro d'affari dei pagamenti internazionali dei paesi capitalisti.

La valuta di riserva è

L'essenza e lo stato della valuta di riserva

Una valuta di riserva è generalmente intesa come la valuta che le banche centrali e i governi di vari paesi utilizzano per immagazzinare le proprie riserve. È questa definizione che viene utilizzata nella moderna letteratura economica ed è data sia nei dizionari che negli articoli scientifici. Una delle caratteristiche più importanti di una valuta di riserva è la sua stabilità come mezzo di pagamento. In altre parole, l'uso di una valuta di riserva da parte degli agenti economici implica perdite minime dovute alle fluttuazioni del suo valore. Uno dei fattori di stabilità della moneta è la sua libera convertibilità. Pertanto, se l'unità monetaria è stabile e può essere liberamente scambiata con altre valute in qualsiasi momento, ciò ispira la fiducia degli agenti economici e la useranno per i regolamenti tra di loro.

Il fattore successivo nella formazione di una valuta di riserva è la dimensione dell'economia del paese emittente e la sua quota nel commercio mondiale. È più probabile che la valuta di un paese la cui economia occupa una quota significativa nell'economia globale venga utilizzata negli accordi internazionali. Gran parte del paese in economia mondiale crea i presupposti per attribuire alla sua moneta il ruolo di mezzo internazionale pagamento. Questo è ciò che ha aiutato il fiorino olandese a diventare la principale valuta nel 17° secolo, la sterlina britannica nel 19° secolo. E dollaro degli Stati Uniti nel 20° secolo e fino al presente. Ad esempio, la creazione dell'euro utilizzato in paesi il cui PIL totale è approssimativamente uguale a PIL Stati Uniti, ha creato i presupposti per la crescita del ruolo di . Inoltre, il drammatico aumento del ruolo della Repubblica popolare cinese come una delle principali economie negli ultimi decenni ha portato a un'ampia discussione sul potenziale dello yuan come una delle principali valute mondiali.

La valuta di riserva è

Pertanto, per diventare una valuta di riserva, deve essere stabile, essere la valuta di una grande economia, ampiamente coinvolta nella crisi globale commercio e aver sviluppato mercati finanziari. Tuttavia, sottolineiamo ancora una volta che lo status di valuta di riserva viene acquisito solo dopo che le banche centrali di altri paesi iniziano a utilizzare questa valuta per immagazzinare le proprie riserve.

Lo status di valuta di riserva conferisce al paese emittente alcuni vantaggi: la capacità di coprire il deficit della bilancia dei pagamenti con la moneta nazionale (ciò che sta accadendo ora con la bilancia commerciale Stati Uniti d'America), per contribuire a rafforzare la posizione delle società nazionali nella lotta competitiva nel mondo mercato. Allo stesso tempo, la promozione della moneta al ruolo di riserva impone al paese emittente l'obbligo di mantenere la stabilità della moneta, rimuovere le restrizioni valutarie e commerciali e adottare misure per eliminare il deficit. bilancia dei pagamenti.

La valuta di riserva è

Inizialmente, la sterlina inglese, che ha svolto un ruolo dominante in insediamenti internazionali. Decisioni della conferenza di Bretton Woods ( Stati Uniti d'America, 1944), insieme alla sterlina inglese, il dollaro degli Stati Uniti iniziò ad essere utilizzato come valuta internazionale di pagamento e di riserva, che ben presto occupò una posizione dominante negli accordi internazionali.

L'8 gennaio 1976, a seguito degli accordi, fu ufficialmente costituita la Jamaica Monetary Conference (Kingston), che prevedeva la libera fluttuazione dei tassi di cambio. Oltre al dollaro USA, hanno iniziato a utilizzare come valute di riserva marco tedesco(Dopo ) E Valuta giapponese.

La valuta di riserva è

L'accordo giamaicano per la prima volta ha formalizzato legalmente la demonetizzazione dell'oro. Ciò si è riflesso nella cancellazione:

ufficiale prezzi SU oro;

Fissare il contenuto aureo delle valute, e quindi le parità auree (formalmente, la base delle parità valutarie nella Carta del FMI sono i Diritti Speciali di Prelievo);

Contributi oro paesi membri in esso.

Tuttavia, nonostante la rimozione legale dell'oro dal sistema monetario, continua a svolgere una tale funzione di moneta mondiale come riserva internazionale.

Tabella Risparmio internazionale nelle riserve valutarie

Stati Uniti come valuta di riserva

Il dollaro degli Stati Uniti è considerato la principale valuta di riserva del nostro mondo o la valuta universale (il valore di questo non cambierà). Durante l'ultimo decennio, oltre il 50% delle riserve auree totali degli stati del mondo erano in dollari USA. Dal 2003 al 2008, quando l'euro si è rafforzato e le tendenze negative si sono accumulate nell'economia degli Stati Uniti, il tasso di cambio del dollaro rispetto alle altre valute e il suo ruolo di valuta di riserva sono diminuiti.

Il dollaro degli Stati Uniti (USD) è diventato la valuta principale del mondo dopo la seconda guerra mondiale. Oggi dollaroè un mezzo di pagamento universale negli affari internazionali, una valuta rifugio in varie crisi finanziarie e politiche in altri paesi, nonché un oggetto di investimento internazionale, grazie a un grande volume di titoli altamente affidabili - titoli di stato statunitensi a lungo termine . Fiducia nella stabilità del sistema economico e finanziario americano, nel fatto che tutti i proventi provengano dal debito pubblico titoli sarà pagato in tempo, non requisito e non soggetto a tasse impreviste, attrae sia investitori stranieri privati ​​che governi stranieri.

Negli ultimi anni, il mercato azionario statunitense ha mostrato una crescita senza precedenti, attirando enormi capitali estera e domestica investitori, che funge da ulteriore fonte di forza dollaro. Dalla metà degli anni '80, le azioni americane sono diventate un'opzione di investimento più redditizia. soldi dell'oro: le azioni sono aumentate e prezzo l'oro cadde. Ma dopo il 1993, le azioni americane stanno crescendo così rapidamente che non solo esperti indipendenti, ma anche funzionari hanno ripetutamente espresso il timore che i prezzi delle azioni siano troppo alti e che la loro caduta possa essere troppo brusca e portare a una crisi finanziaria ed economica.

Il dollaro prende, secondo varie stime, una quota da 50 a 61 per cento nelle riserve internazionali delle banche centrali, per un totale fino a mille miliardi di dollari. È la valuta di base generalmente accettata quando si quotano altre valute. Il dollaro partecipa come una delle parti nell'87% di tutte le transazioni nel mercato dei cambi (a partire dall'ottobre 1998). Di tutti gli scambi di valute giapponesi, il dollaro degli Stati Uniti rappresentava l'87%; Per marco tedesco questa cifra era del 64% e per il dollaro canadese del 98%.

A causa della posizione speciale che il dollaro occupa nel mercato mondiale, è consuetudine esprimere i prezzi di tutte le altre valute rispetto al dollaro. lo yen è espresso come il numero di yen dato per un dollaro; libbre è espresso come il numero di dollari che danno per una sterlina. Ma per il dollaro, questo significa che ha tanti prezzi quante sono le valute, e quando uno dei suoi prezzi sale, un altro può scendere. Per ottenere una caratteristica oggettiva del prezzo del dollaro, puoi usare la media con tenere in considerazione volumi del commercio internazionale, il tasso di cambio del dollaro rispetto alle principali valute mondiali (il significato di questo indice sarà discusso più in dettaglio nel paragrafo 3), che mostra che il dollaro ora giustifica con sicurezza le dichiarazioni delle autorità finanziarie americane secondo cui un dollaro forte continua essere la base della politica americana.

Dalla seconda metà del 2008, nelle condizioni di globalizzazione della crisi dell'economia mondiale, c'è stato un aumento del dollaro rispetto ad altre valute, poiché questa valuta è considerata stabile e stabile.

Dalla prima metà del 2009 si è assistito ad un deprezzamento del dollaro statunitense nei confronti delle altre principali valute a causa di una significativa emissione di questa valuta per contrastare il declino e di un'ampia debito Stati Uniti (più di 14 trilioni di dollari USA).

Sono i dollari USA che prestano a vari paesi e al FMI.

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Moneta unica europea come riserva

Il ruolo dell'euro nel processo di trasformazione del sistema monetario e finanziario mondiale sarà in gran parte determinato dalla portata dell'internazionalizzazione dell'euro, da quanto pienamente ed efficacemente la nuova moneta dell'UE svolgerà le funzioni di una seconda valuta di riserva. Ci sono due livelli processi internazionalizzazione dell'euro - ufficiale e privato.

A livello interstatale ufficiale, l'uso soldi come valuta di riserva assume le seguenti funzioni: attività di riserva; strumento di interventi sui cambi; la valuta di riferimento a cui sono ancorati i tassi delle altre valute.

Le prospettive globali e regionali per il rublo sono ancora in dubbio. Tuttavia, è molto probabile che la tendenza globale delle fusioni e acquisizioni valutarie continuerà. In questo caso, vedremo ancora una nuova valuta sovranazionale nello spazio della Federazione Russa e del Kazakistan, sia essa il rublo, lo yuan o l'euro, come suggerito a suo tempo da Mikhail Prokhorov.

La valuta di riserva è

Valuta di riserva nel commercio internazionale

Considera le ragioni per utilizzare diverse valute di riserva negli accordi internazionali. Se tutti gli agenti economici del mondo potessero effettuare accordi utilizzando solo valute nazionali, allora non ci sarebbe bisogno di valute di riserva. Tuttavia, la realtà economica è che quando si stabilisce una transazione di commercio estero, un importatore, di norma, non è in grado di ricevere rapidamente l'importo richiesto da pagare nella valuta di un esportatore da un paese che non è uno dei principali paesi economie. Ciò è dovuto al fatto che per ottenere la valuta richiesta è necessario trovare un agente economico interessato a scambiare la stessa quantità di valuta dell'importatore con la valuta dell'esportatore. Lo stesso vale per i regolamenti sui mercati internazionali dei capitali: attrarre fondi dall'estero per investimenti all'interno del paese implica che l'importo ricevuto come prestito in valuta estera deve essere scambiato con la valuta nazionale. Cioè, dovrebbe esserci un proprietario della valuta nazionale che è interessato ad acquistare solo una tale quantità di valuta del creditore. Se creditore E mutuatario si trovano in paesi le cui relazioni economiche sono complicate per qualsiasi motivo, quindi non è facile eseguire una simile operazione di cambio valuta.

Si ritiene che la fissazione dei prezzi nelle transazioni internazionali sia solitamente effettuata nella valuta dell'esportatore. Infatti, molto spesso altri fattori influenzano la decisione di scegliere una valuta. In primo luogo, molto dipende dal ruolo dell'importatore nel commercio mondiale. Se il paese importatore è un cliente importante che costituisce una parte significativa della domanda dei prodotti dell'esportatore, allora è molto probabile che passi alla valuta dell'importatore. In secondo luogo, la capacità dell'esportatore di fissare i prezzi in moneta nazionale dipende dalla sua posizione sul mercato mondiale. Generalmente organizzazioni dei paesi in via di sviluppo preferiscono fissare i prezzi non nelle valute nazionali, ma nelle principali valute mondiali. In terzo luogo, nel caso di mercati standardizzati consolidati, ad esempio quando forniture merci e merci agricole, tutti gli speculatori accettano determinate regole per determinare i prezzi di queste merci. Attualmente, quasi tutti i prezzi dei mercati delle materie prime sono determinati in dollari USA.

Dal punto di vista delle autorità monetarie, la questione della determinazione dei prezzi sul mercato internazionale è in una prospettiva leggermente diversa. Il prezzo principale, che è influenzato dallo stato nel mercato Forex internazionale, è il prezzo della moneta nazionale. E se all'interno del paese il potere d'acquisto dell'unità monetaria, che è determinato dall'inflazione, funge da misura del valore del denaro, allora sul mercato mondiale la Banca Centrale affronta il problema di determinare il valore della moneta nazionale rispetto a le valute di altri paesi. In caso di utilizzo tassi di cambio come strumento di politica monetaria, anche ai fini della fissazione tasso di cambio, di solito viene utilizzata una sola valuta come tasso obiettivo principale o, in alcuni casi, un paniere di due o tre valute.

Una delle funzioni più importanti di una valuta di riserva è il suo utilizzo come valuta intermedia nelle transazioni di cambio. Conversione le valute sono relativamente raramente prodotte direttamente da una valuta all'altra. Di solito i fondi vengono prima convertiti in una valuta intermedia e solo successivamente nella valuta necessaria per l'esecuzione del contratto. Con un uso generale e un volume di transazioni sufficientemente ampio nella valuta intermedia, ciò può ridurre notevolmente il tempo di attesa tra le richieste di acquisto e il consenso alla vendita. Pertanto, l'accordo sull'uso di una valuta intermedia per accelerare le transazioni offre agli agenti economici vantaggi piuttosto definiti lavoro sul mercato internazionale.

Allo stesso tempo, più partecipanti al mercato valutario Forex utilizzano una valuta intermedia, più ampiamente sarà accettata come mezzo di pagamento da altri agenti economici. Di conseguenza, il ruolo della principale valuta intermedia rispetto alle valute concorrenti aumenterà con l'aumentare della portata del suo utilizzo. Attualmente, la maggior parte del volume totale delle transazioni in valuta estera viene effettuata in una valuta intermedia, in dollari degli Stati Uniti. Tuttavia, c'è un esempio nella storia di come una valuta più forte sostituisca gradualmente una più debole. Nella prima metà del XX sec. il dollaro degli Stati Uniti e la sterlina britannica sono stati utilizzati contemporaneamente come valute intermedie. Tuttavia, il desiderio di un numero crescente di partecipanti al mercato di utilizzare il dollaro statunitense ha portato al rafforzamento della sua posizione come mezzo di pagamento e, nel tempo, la sterlina non è stata praticamente più utilizzata per transazioni intermedie in valuta estera.

L'uso della valuta per gli interventi sui cambi da parte delle banche centrali funge da intermediario. L'utilizzo per l'attuazione di interventi della valuta che gli agenti economici nel mercato Forex internazionale accettano di accettare il più ampiamente possibile, consente di condurre interventi di cambio in modo rapido ed efficiente.

I mercati dei capitali internazionali consentono agli agenti economici di tutti i paesi di vendere e acquistare beni. Si presume generalmente che il debito sia emesso nella valuta del creditore. Tuttavia, l'uso di un numero limitato di valute per denominare le obbligazioni di debito consente di aumentare l'efficienza e la velocità del mercato dei capitali. Inoltre, l'instabilità dei tassi di cambio della maggior parte dei paesi in via di sviluppo e il sottosviluppo dei loro mercati finanziari rendono più rischioso raccogliere e allocare fondi nelle loro valute nazionali. Pertanto, per garantire il funzionamento del mercato finanziario globale, è conveniente utilizzare alcune delle valute più stabili per la denominazione del debito.

L'acquisto e la vendita di riserve valutarie da parte delle banche centrali sono strettamente correlate alla loro politica dei tassi di cambio. In particolare, se la banca centrale di un paese intende impedire l'apprezzamento della moneta nazionale, inizia ad acquistare valuta estera, aumentando le proprie riserve. In questo caso, solo il loro deposito nelle valute più liquide ea costi stabili può fungere da garanzia della domanda di riserve valutarie. Di conseguenza, le riserve vengono accumulate in quelle valute che sono richieste nel mercato internazionale del Forex.

Vantaggi e svantaggi di possedere una valuta di riserva

Una discussione attiva sui vantaggi di una valuta di riserva chiave ebbe luogo principalmente negli anni 50-60 del secolo scorso. Ciò è dovuto alla formazione del sistema di tassi di cambio di Bretton Woods, nonché al ruolo principale svolto dal dollaro USA in questo sistema. Il passaggio da un gold exchange standard a un sistema in cui la maggior parte delle riserve internazionali erano dollari statunitensi sollevava di per sé molti interrogativi. E tenendo conto del fatto che l'unità monetaria di un solo paese svolgeva il ruolo di valuta di riserva, i rappresentanti di molti paesi avevano un senso di ingiustizia. Si credeva che, grazie alla sua posizione unica nel sistema monetario globale, gli Stati Uniti godessero di un "privilegio eccessivo", che consentiva loro di ricevere ulteriori vantaggi.

Uno dei principali vantaggi di cui godono i paesi con valute di riserva è la maggiore flessibilità fiscale. politici. Con un disavanzo di bilancio statale significativo e prolungato, diminuisce la fiducia degli agenti economici nella capacità dello Stato di finanziarlo e richiesta i mutuatari sono in declino. Di conseguenza, a un certo punto, il governo deve affrontare la questione se sia necessario trovare fonti di finanziamento del deficit di bilancio o passare a un bilancio in pareggio. Una delle alternative è il metodo monetario di finanziamento, quando lo Stato paga i suoi obblighi con denaro di nuova emissione.

In un paese la cui valuta non è una valuta di riserva, ciò porta ad un aumento della quantità di denaro circolante nell'economia. La crescita della domanda aggregata, unita alla limitata capacità di aumentare la produzione, darà ai produttori l'opportunità di aumentare i prezzi di beni e servizi. Allo stesso tempo, il desiderio di aumentare pubblicazione attirando ulteriori risorse di lavoro ridurrà la disoccupazione al di sotto del tasso naturale e creerà un'opportunità per i lavoratori di ottenere con successo salari più alti. Di conseguenza, il tasso di inflazione aumenta nel paese. Dati i significativi costi economici e politici dello scenario inflazionistico, un tale sviluppo di eventi è inaccettabile per la maggior parte degli stati.

Per un paese con una valuta di riserva, c'è più spazio di manovra. Richiesta sulle attività denominate nella valuta di tale paese è significativamente più elevato a causa degli acquisti da parte di agenti economici esteri da utilizzare nelle transazioni internazionali come valuta intermedia, nonché a causa dell'accumulo di riserve internazionali da parte delle banche centrali estere. Pertanto, l'aumento dell'offerta di moneta aggregata diretta a finanziamento deficit di bilancio, viene parzialmente assorbito dalla domanda di valuta di riserva da parte degli operatori economici esteri. Pertanto, attraverso l'espansione monetaria in un paese con una valuta di riserva, deficit di bilancio può essere grande e durare più a lungo senza conseguenze inflazionistiche significative.

In un paese senza moneta di riserva, un conto corrente della bilancia dei pagamenti può sorgere solo se vi è un'eccedenza nel conto capitale e strumenti finanziari o una riduzione delle riserve internazionali delle autorità monetarie. Così, disavanzo nel commercio di beni e servizi è finanziato da afflusso di capitali. Nei casi di crisi, quando ci si fida economia nazionale da parte degli investitori cade, il paese potrebbe dover affrontare un forte deflusso di capitali. Il conseguente significativo calo della domanda di moneta nazionale porta a un deprezzamento del suo tasso di cambio. Di conseguenza, le autorità monetarie si trovano di fronte alla necessità di svalutare la valuta nazionale o spendere riserve per mantenere il tasso di cambio.

In caso di deprezzamento della valuta nazionale, il costo delle importazioni aumenta, il che porta a una diminuzione della domanda di beni importati. Il costo dell'esportazione, al contrario, diminuisce, il che rende i beni prodotti internamente più competitivi e ne aumenta la domanda da parte di agenti economici stranieri. Di conseguenza, il saldo delle partite correnti sta diventando più equilibrato. Se le autorità monetarie ritengono che il deflusso di capitali sia temporaneo e invertirà rapidamente la direzione, possono sostenere il tasso di cambio utilizzando le riserve valutarie.

La situazione opposta si svilupperà nel caso eccedenza Profilo corrente. A lungo termine e significativo eccesso di esportazioni oltre importare creerà un eccesso di domanda permanente per la moneta nazionale. Se non vi è deflusso di capitali, la Banca centrale sarà costretta a rafforzare la valuta nazionale o ad accumulare riserve, aumentando la valuta nazionale. Fu la riluttanza ad aumentare l'inflazione che costrinse la Bundesbank tedesca nel 1961 e nel 1969. puntare sulla rivalutazione del marchio all'interno del sistema Bretton Woods. In un recente studio della reazione politica monetaria sugli squilibri nel commercio estero condotto dal FMI, sottolinea che nell'era moderna dei tassi fluttuanti negli anni '90 e 2000, con pressioni al ribasso, le banche centrali più spesso hanno deprezzato la valuta nazionale e con pressioni al rialzo hanno accumulato riserve di valuta estera.

Per il paese dell'emittente della valuta di riserva, le restrizioni imposte alla politica della banca centrale in relazione al tasso di cambio e alle riserve di oro e valuta non sono così severe come per altri paesi. disavanzo Il conto corrente di tali paesi è relativamente facilmente finanziabile da agenti economici esteri, poiché richiedono attività di riserva denominate nella valuta di riserva. Di conseguenza, un paese con una valuta di riserva può vivere a lungo con un disavanzo della bilancia dei pagamenti senza serie difficoltà.

Il vantaggio di avere una valuta di riserva per l'attuazione della politica fiscale e del commercio estero più flessibile è dimostrato dall'esempio degli Stati Uniti. Il conto corrente negli Stati Uniti è stato osservato negli ultimi decenni, ad eccezione di un piccolo saldo positivo nel 1991. Il disavanzo del bilancio consolidato è stato fissato dal 2002. L'accordo delle banche centrali e dei fondi sovrani di sviluppo paesi ad accumulare attività in dollari come riserve internazionali.

Recentemente, non solo negli ambienti accademici ma anche politici, c'è stata un'accesa discussione sulle cause degli squilibri globali e su quanto a lungo gli Stati Uniti possono resistere a un doppio e come avverrà il processo di transizione verso uno stato di equilibrio.

Il signoraggio, come l'emissione di denaro all'interno del paese, il possesso di una valuta di riserva nel quadro dell'economia mondiale, consente di ricevere denaro direttamente dall'emissione di denaro. Crescente offerta denaro, lo stato ha l'opportunità di acquisire beni "stampando" denaro. Inoltre, lo Stato dovrebbe pagare gli interessi se dovesse raccogliere fondi non emettendo titoli di denaro, ma nel mercato del credito. In altre parole, stampando moneta, obbligatoria e l'unica utilizzabile, lo Stato costringe gli altri soggetti economici a concederle un prestito senza interessi. Strettamente connesso al concetto di signoraggio è il concetto di tassa sull'inflazione, a cui fa riferimento declino il valore reale del denaro associato all'aumento dei prezzi nel paese.

Tutte le opzioni di cui sopra reddito dall'emissione di moneta di credito, l'acquisizione iniziale diretta di attività, l'assenza di pagamenti di interessi, la tassa sull'inflazione si applica anche alla valuta di riserva mondiale, poiché gli agenti economici di tutto il mondo accettano la valuta di riserva come pagamento per beni e servizi.

Vantaggi e svantaggi dell'utilizzo di una valuta di riserva in vari paesi

Per formare un quadro completo delle ragioni dell'emergere di valute di riserva, consideriamo i vantaggi e gli svantaggi dell'utilizzo di una valuta di riserva da parte di agenti economici stranieri. Tra le aree di utilizzo della valuta estera da parte dei residenti del paese, si possono distinguere tre aree: regolamenti su transazioni internazionali, utilizzo come riserve internazionali e regolamenti all'interno del paese.

I vantaggi e gli svantaggi associati all'uso della valuta estera negli accordi internazionali sono abbastanza evidenti. I vantaggi dell'utilizzo di una valuta di riserva nelle transazioni internazionali di solito includono una riduzione in rischi in relazione al volume della domanda dei prodotti delle aziende esportatrici. Ciò è dovuto a una diminuzione della volatilità dei prezzi con le fluttuazioni dei tassi di cambio delle valute nazionali. Gli svantaggi dell'utilizzo di una valuta di riserva includono i rischi di variazioni dei tassi di cambio.

Le autorità monetarie tengono fondi in valuta estera come riserve internazionali perché, nelle moderne condizioni di elevata mobilità dei capitali, per poter influenzare il corso della valuta nazionale, la base monetaria deve essere dotata di riserve. Si noti che le riserve non devono essere significative. Tuttavia, la presenza di riserve in metalli preziosi o valuta estera aumenta la credibilità della moneta nazionale. L'uso di valuta estera all'interno del paese come mezzo di scambio legale è chiamato dollarizzazione completa. La considerazione degli aspetti dell'uso della valuta estera nei regolamenti interni è sia oggetto di ricerca economica sia oggetto di discussioni politiche. Ciò è in gran parte dovuto al fatto che è sia un simbolo nazionale che uno strumento chiave di una politica economica indipendente. Evidenziamo i principali vantaggi e svantaggi della dollarizzazione.

La stabilità del tasso di cambio consente agli operatori economici nazionali di utilizzarlo come sostituto della moneta nazionale. In caso di persistente instabilità in economia statale la fiducia nella moneta nazionale può essere gravemente compromessa. Un disavanzo di bilancio elevato e significativo e un disavanzo della bilancia dei pagamenti sono i principali fattori che incidono negativamente sulla volontà degli operatori economici di utilizzare la moneta nazionale negli insediamenti tra di loro e come riserva di valore. I periodi in cui i paesi sperimentano questi problemi sono stati spesso periodi di transizione verso la piena dollarizzazione. Pertanto, uno degli importanti vantaggi della piena dollarizzazione per residenti paesi è la capacità di preservare il valore del risparmio e l'uso della valuta estera come mezzo di pagamento e misura di valore. Questo motivo diventa particolarmente rilevante durante una crisi, quando le famiglie riducono la domanda di valuta nazionale a favore di valuta estera a causa dell'aumento dei rischi valutari.

La riduzione dei rischi valutari in caso di piena dollarizzazione riduce il costo della raccolta di capitali per residenti Paesi. Una diminuzione del premio di rischio è possibile anche a causa del basso probabilità in possesso di un pro-inflazionistico politica monetaria. Aumentare l'attrattiva degli investimenti del paese può portare a un aumento degli investimenti e alla crescita economica.

Una perdita reddito da signoraggio è associato all'impossibilità di utilizzare la moneta nazionale per generare reddito dall'emissione di moneta. In particolare, gli economisti della Banca dei regolamenti internazionali hanno valutato le possibili perdite di vari paesi in caso di rifiuto di emettere titoli nella propria valuta. In cui reddito, ricevuto dallo Stato dal signoraggio, si calcola moltiplicando la redditività dello Stato. obbligazioni per una crescita media aggregato monetario in direzione PIL.

L'impossibilità di perseguire una politica monetaria indipendente diventa una delle carenze più gravi di cui tenere conto in una piena dollarizzazione. Nel caso di utilizzo di una valuta estera come mezzo legale di scambio all'interno del paese, la politica monetaria è effettivamente determinata dalla banca centrale del paese la cui valuta è utilizzata. Data l'importanza e l'efficacia della politica monetaria, questo svantaggio della piena dollarizzazione è molto significativo.

Pertanto, la valuta di riserva è generalmente intesa come la valuta utilizzata dalle banche centrali per detenere riserve ufficiali. La valuta di riserva deve soddisfare diversi criteri aggiuntivi. Dovrebbe essere una valuta stabile di una grande economia con ampie relazioni economiche estere e un mercato finanziario sviluppato. Inoltre, fattori importanti per la formazione di una valuta di riserva sono la tradizione storicamente consolidata del suo utilizzo nel commercio mondiale, nonché l'effetto rete. Oggi, il FMI assegna ufficialmente quattro valute di riserva: il dollaro degli Stati Uniti, l'euro, la sterlina inglese e la valuta del Giappone.

La valuta di riserva si esibisce nel mondo sistema di pagamento alcune funzioni che mirano a soddisfare le esigenze degli agenti economici in un mezzo di pagamento, un mezzo di pagamento e un mezzo di immagazzinamento di valore. È consuetudine separare la domanda di valuta di riserva dagli agenti economici privati ​​e dalle banche centrali. La valuta di riserva viene utilizzata dagli agenti economici privati ​​per condurre transazioni di commercio estero, come valuta intermedia nelle operazioni di cambio valuta e come valuta per la denominazione del debito societario. Le banche centrali utilizzano la valuta di riserva come parametro di riferimento per fissare il tasso di cambio, per effettuare interventi sui cambi e per detenere riserve ufficiali.

L'emissione di titoli in valuta di riserva comporta alcuni vantaggi e svantaggi. Come vantaggi per il paese emittente, è consuetudine individuare la flessibilità della politica fiscale, la flessibilità della politica del commercio estero, il reddito aggiuntivo da signoraggio e la convenienza per fare affari internazionali da parte dei residenti di questo paese. Lo svantaggio principale è la limitata flessibilità della politica monetaria.

Anche l'uso di una valuta di riserva da parte di agenti economici di altri paesi presenta vantaggi e svantaggi per loro. I vantaggi sono la possibilità gestione rischio di cambio durante lo svolgimento di transazioni commerciali estere, nonché aumento della fiducia nella politica economica di un paese che dispone di riserve denominate in valute di riserva. In caso di rifiuto di emettere moneta propria, il vantaggio principale è la stabilità della valuta di riserva utilizzata, ma la perdita di indipendenza della politica monetaria e la perdita di reddito da signoraggio diventano gravi svantaggi.

Pertanto, oltre ad essere utilizzata dalle banche centrali per immagazzinare le proprie riserve, una valuta di riserva deve avere determinate proprietà e svolgere molte altre funzioni.

Fonti e link

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dic.academic.ru - dizionari ed enciclopedie su Academician

traditio-ru.org - Enciclopedia russa Tradizione

forex-investor.net - dizionario dei cambi

mybank.ua - sito web sulla finanza personale

slovari.yandex.ru - dizionari su Yandex

webeconomy.ru - un sito sull'economia del mondo

otmashi.ru - informazioni sul progetto Internet

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Valuta di riserva- (Valuta di riserva) - la valuta in cui le banche centrali accumulano e immagazzinano riserve di fondi per i regolamenti interstatali. Lo status di valuta di riserva fu ufficialmente assegnato al dollaro e alla sterlina inglese nel 1944, nell'ambito del cosiddetto ... ... Dizionario economico e matematico,

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La rapidità, la correttezza e la sicurezza dei regolamenti internazionali è un fattore fondamentale per il successo dell'attività economica estera del Paese, soprattutto in caso di incompleta convertibilità della moneta nazionale. L'uso delle principali valute di riserva è una necessità per il sistema finanziario globale.

 

Una valuta di riserva è considerata una valuta che fa parte delle riserve auree e valutarie del paese e quindi fornisce supporto alla valuta nazionale. Nell'economia domestica del paese vengono utilizzate le valute di riserva:

• come bene di investimento;
• per interventi di regolazione del cambio della moneta nazionale;
• per l'esecuzione di accordi statali sulle operazioni di esportazione del commercio internazionale.

Valute di riserva mondiali- Unità monetarie utilizzate per immagazzinare i beni propri delle Banche Centrali, sostenere la parità valutaria ei regolamenti mutualistici internazionali.

Inizialmente, il Fondo monetario internazionale (FMI) ha utilizzato il termine "riserva" solo per le valute che avevano un peso significativo nel paniere di regolamento del fondo, poiché i prestiti sono forniti solo a spese dei paesi membri. Se la valuta è sufficientemente richiesta, la sua posizione si rafforza e il paese emittente riceve entrate e privilegi aggiuntivi. Al momento, l'interpretazione del termine è stata ampliata e include unità monetarie ampiamente utilizzate come mezzo di investimento e regolamento con le seguenti caratteristiche obbligatorie:

• mezzo di pagamento stabile. Implica la piena convertibilità e il minimo rischio di perdite dovute alle fluttuazioni dei tassi di cambio. Ciò aumenta la fiducia delle controparti negli accordi reciproci.
• Grande volumePIL e una quota significativa nel commercio mondiale. È stato un grande giro d'affari del commercio internazionale che è stato il fattore chiave nel riconoscimento del fiorino olandese come mezzo di pagamento universale nel 17° secolo, della sterlina britannica nel 19° secolo e del dollaro USA nel 20° secolo.
• Mercato finanziario nazionale sviluppato. Se il sistema bancario e le altre istituzioni finanziarie del Paese sono in grado di attrarre grandi volumi di investimenti nazionali ed esteri a basso costo e in breve tempo, allora questo rafforza la posizione della moneta nazionale;
• Effetto rete esterna (rete esternalità) - valore aggiunto che i consumatori ricevono in caso di aumento del loro numero. Ad esempio, i regolamenti in dollari USA hanno più valore che in una valuta meno comune, in quanto consentono di effettuare un numero maggiore di transazioni senza conversione aggiuntiva.
• fattore storico. La pratica commerciale ha inerzia, cioè più a lungo la valuta è ampiamente utilizzata negli accordi reciproci, più è probabile che venga utilizzata in futuro, come altre valute di riserva mondiali. Di cosa si tratta è illustrato dalla sterlina britannica, che era il principale mezzo di pagamento nel XIX secolo e continua ad essere ampiamente utilizzato, soprattutto per il suo riconoscimento storico.

Il paese che emette la valuta di riserva mondiale riceve alcuni vantaggi finanziari: la capacità di coprire il debito estero solo con la sua valuta nazionale (questo sta accadendo ora con la bilancia commerciale degli Stati Uniti), contribuisce a rafforzare la posizione delle sue società nel mercato mondiale. Allo stesso tempo, il sostegno della valuta nazionale come riserva richiede il rispetto dei requisiti per sostenere la stabilità della valuta, la rimozione delle restrizioni valutarie e commerciali e l'adozione tempestiva di misure per eliminare il disavanzo della bilancia dei pagamenti .

Ancora una volta, notiamo che anche se sono presenti tutti i segni di cui sopra, l'unità monetaria riceve lo status di riserva solo dopo che le banche centrali iniziano a immagazzinare attività al suo interno.

Funzioni

La valuta di riserva mondiale dovrebbe svolgere tre funzioni principali:

Strumento di calcolo

È pratica comune nel commercio internazionale determinare il prezzo del contratto nella valuta dell'esportatore, ma potrebbero esserci altre opzioni:

• se l'importatore consuma una quantità significativa di prodotti, allora, molto spesso, è lui che sceglie il mezzo di pagamento più conveniente per lui;
• la quota totale di un particolare esportatore nel commercio mondiale: i contratti di esportazione in valute di riserva mondiali sono utilizzati non solo nei mercati emergenti, ma anche da paesi come la Federazione Russa, ad esempio, per la vendita di risorse energetiche;
• tipi speciali di insediamenti per alcuni settori del commercio internazionale.

Dal punto di vista della politica monetaria, nel mercato interno, la Banca Centrale può influenzare il potere d'acquisto della valuta nazionale solo attraverso il tasso di inflazione. Allo stesso tempo, è necessario mantenere costantemente la parità con altri paesi e, a tal fine, è possibile selezionare 2-3 valute di riserva mondiale per gli insediamenti.

Strumento di pagamento

In caso di impossibilità o di un lungo periodo di conversione diretta, viene utilizzato un insieme di diverse valute di riserva come opzione intermedia (valuta del veicolo), che accelera notevolmente il processo di coordinamento delle richieste di acquisto e vendita.

Le banche centrali possono utilizzare la conversione intermedia come strumento di intervento, soprattutto se la valuta nazionale non è inclusa nell'elenco delle riserve o ha una conversione limitata.

supporto di memorizzazione

L'utilizzo delle valute di riserva come valore nominale delle obbligazioni e dei titoli di debito consente di ridurre i rischi derivanti dalle fluttuazioni dei tassi di cambio, nonché di aumentare in generale l'efficienza e la velocità di rotazione del mercato internazionale dei capitali. Ad esempio, le azioni di società statunitensi denominate in dollari sono quotate liberamente su tutti i principali mercati azionari mondiali senza ulteriori procedure burocratiche.

Inoltre, la valuta di riserva mondiale può essere utilizzata direttamente per immagazzinare le attività delle banche centrali e degli investitori privati. Un esempio è il franco svizzero, valuta rifugio da oltre 100 anni.

Elenco secondo il FMI

Principali valute di riserva a partire dal 2016:

• dollaro USA - USD;
• euro − EUR;
• sterlina - GBP (le posizioni si sono notevolmente indebolite a causa dell'inizio dell'uscita della Gran Bretagna dall'UE, ma, molto probabilmente, la sterlina rimarrà nell'elenco delle valute di riserva);
• Yen giapponese - JPY;
• franco svizzero - CHF;
• Yuan cinese - CNY (aggiunto solo al paniere dei diritti speciali di prelievo e non può essere considerato una riserva globale completa a causa della convertibilità incompleta).

Diritti speciali di prelievo

Questo termine è usato per una valuta artificiale di pagamento (e di riserva) creata dal FMI nel 1969 per i regolamenti tra partecipanti e detentori di terze parti. Viene utilizzato per regolare il saldo e coprire il disavanzo della bilancia dei pagamenti, liquidazioni su prestiti e ricostituzione del patrimonio del fondo.

Il codice unità è XDR (secondo ISO4217). Esiste solo in una versione non in contanti, non è un convertibile e un obbligo di debito. Lo scopo principale della creazione: eliminare la contraddizione tra la natura nazionale e internazionale delle valute di riserva (paradosso di Triffin).

Il tasso XDR viene calcolato giornalmente e rappresenta il valore in dollari di un paniere di cinque valute: dollaro USA, euro, sterlina inglese, yen e yuan cinese. Il tasso di interesse XDR viene pubblicato settimanalmente, il peso delle valute incluse nel paniere viene adeguato ogni cinque anni:

Dopo la crisi del 2008, la Cina ha proposto di utilizzare XDR anche per i pagamenti in contanti, sotto forma di monete e banconote, ma questa idea non ha ricevuto sostegno, in primis dagli Stati Uniti.

Sistema di pagamento CLS

Il sistema di pagamento internazionale per l'implementazione delle transazioni interstatali e interbancarie di conversione è stato creato nel 1997 e ormai gli azionisti di CLS Bank sono tutte le banche centrali e le principali istituzioni finanziarie di 17 paesi.

Il sistema funziona secondo il sistema “pagamento contro pagamento” (payment-versus-payment), che consente di garantire il cambio nell'importo richiesto e ad un tasso prefissato. La quota delle valute CLS nelle transazioni di conversione giornaliere è superiore al 55% del volume mondiale totale e comprende, oltre alla riserva, opzioni esotiche come il fiorino ungherese e il won sudcoreano.

Rublo come valuta di riserva mondiale

L'inclusione del rublo nel paniere del FMI sarà vantaggiosa per la Federazione Russa, sia dal punto di vista economico che politico. I primi interventi del governo e della Banca di Russia in questa direzione risalgono al 2011, quando fu annunciato l'avvio del processo di integrazione con il sistema CLS.

Nella seconda fase, si prevede di creare una borsa specializzata per la vendita di risorse energetiche in rubli, che dovrebbe causare un forte aumento della domanda di attività denominate in rubli da parte dei partner stranieri. Ma l'esperienza dell'utilizzo dell'euro dimostra che il processo di trasformazione della valuta nazionale in una valuta di riserva interamente globale è piuttosto lento. Al momento, la connessione al sistema CLS è sospesa principalmente a causa delle sanzioni imposte alla Russia nel 2014.

Requisiti oggettivi per l'acquisizione dello status di valuta di riserva: posizione dominante del paese nella produzione mondiale, esportazioni di beni e capitali, riserve auree e valutarie; sviluppata rete di istituti di credito e bancari, anche esteri; mercato azionario e mercato dei capitali di prestito organizzato e capiente; libera convertibilità della moneta.

Svantaggi: 1. non si può ricorrere alla svalutazione; 2. non dovrebbe esserci disavanzo della bilancia dei pagamenti; 3. non ricorrere a restrizioni valutarie e commerciali.

15. Vantaggi dello status di valuta di riserva.

La valuta di riserva svolge le funzioni di mezzo di pagamento e riserva internazionale, funge da base per determinare il tasso di cambio e il tasso di cambio per altri paesi, viene utilizzata per condurre interventi sui cambi al fine di regolare il tasso di cambio.

Lo status di valuta di riserva offre vantaggi al paese emittente: 1. la capacità di coprire il disavanzo della bilancia dei pagamenti con la valuta nazionale; 2. la possibilità di rafforzare le posizioni delle imprese nazionali nella lotta competitiva nel mercato mondiale.

16. Principi del Sistema Monetario di Parigi.

Il sistema monetario di Parigi era basato sui seguenti principi strutturali:

la sua base è il gold coin standard

ogni valuta ha un contenuto d'oro. In accordo con il contenuto d'oro, sono state stabilite le parità auree delle valute. Le valute sono liberamente convertibili in oro. L'oro era usato come moneta mondiale universalmente riconosciuta.

l'oro svolgeva tutte le funzioni del denaro (misura del valore, mezzo per accumulare ricchezza, mezzo di pagamento, circolazione, denaro mondiale)

conio gratuito di monete d'oro a contenuto fisso in oro

17. Principi di funzionamento del sistema monetario genovese.

Nel 1922 alla Conferenza Internazionale di Genova, formalizzarono legalmente il secondo sole mondiale: il gold exchange standard, in cui le banconote venivano scambiate con valuta estera, scambiabili con oro.

La sua base era l'oro e i motti. Le valute estere iniziarono ad essere utilizzate come pagamenti internazionali e fondi di riserva. Ma lo status di valuta di riserva non è stato ufficialmente assegnato a nessuna valuta.

parità auree conservate

tassi di cambio liberamente fluttuanti ripristinati

la regolamentazione valutaria è stata effettuata sotto forma di una politica valutaria attiva

18. Caratteristiche della crisi valutaria del 1929-1936.

19. Fasi di sviluppo della crisi valutaria del 1929-1936.

1.1929-30 - deprezzamento delle valute dei paesi agrari e coloniali, la domanda di materie prime sul mercato mondiale è fortemente diminuita ei suoi prezzi sono diminuiti.

2. metà 1931 crisi in Germania e Austria. In connessione con il deflusso di capitali stranieri, una diminuzione della riserva aurea ufficiale e il fallimento delle banche, la Germania ha introdotto restrizioni sui cambi.

3. autunno 1931 - l'abolizione del gold standard nel Regno Unito. Il motivo principale è il deterioramento della bilancia dei pagamenti e la diminuzione delle riserve auree ufficiali del Paese.

4. Aprile 1933 - l'abolizione del gold standard negli Stati Uniti. È stata perseguita una politica di deprezzamento del dollaro acquistando oro. Gli Stati Uniti si sono impegnati a scambiare dollari con oro a questo prezzo per le banche nazionali.

5. autunno 1936 - In Francia è stato interrotto il cambio di banconote con lingotti d'oro. Il motivo è stato il calo delle esportazioni.