Principais indicadores financeiros do projeto. Projeto de investimento em Excel com exemplos de cálculos

Mais perto da conclusão dos trabalhos do plano de negócios do projeto de investimento, fica claro o quadro geral de quão eficazes os investimentos no evento podem se tornar no complexo de aspectos em consideração. Deve-se reconhecer que as ações de avaliação preliminares e estimadas exigem elevada competência no campo da prática financeira e analítica. Isto deve-se ao facto de os indicadores de desempenho dos projectos em termos de composição e combinatória irem muito além da avaliação dos efeitos do investimento local e dependerem de numerosos factores.

Atividades preparatórias para cálculos

O cálculo dos indicadores de desempenho de um projeto de investimento (PI) baseia-se na base de informação elaborada ao longo do próprio trabalho de preparação e planeamento. A qualidade da informação original e primária processada é de suma importância. Em segundo lugar está o tipo de projeto correspondente à fase do ciclo de vida do organizador do projeto, em terceiro lugar estão os tipos de eficiência considerados, etc. Um papel importante é desempenhado pela relação entre os efeitos das várias etapas do projeto. Tudo isso, de uma forma ou de outra, influencia o algoritmo de preparação para cálculos, cálculos e conclusões com base em seus resultados.

Tipos de indicadores de desempenho

Os critérios para uma implementação bem-sucedida da avaliação do desempenho dos projetos sofreram um desenvolvimento significativo nas últimas décadas. As características qualitativas e quantitativas da orientação financeira e econômica em sua expressão absorveram os postulados básicos da gestão financeira, AHD de uma empresa e métodos de avaliação dos dados da contabilidade gerencial. Mas o lugar central neles é ocupado pela teoria e prática da análise de investimentos, que também está sujeita à evolução em direção a uma abordagem sistêmica. As Recomendações Metodológicas para Avaliação da Eficiência de Projetos de Investimento (II Edição), divulgadas em meados de 1999, são de fundamental importância.

São estas recomendações que estabelecem as bases para a compreensão da análise dos investimentos em capital fixo a partir de uma visão holística. A versatilidade permite chegar perto da divisão dos indicadores de desempenho em tipos, com base na orientação alvo da análise. O objectivo da análise, claro, depende do pedido das partes interessadas que desejam encontrar uma solução aceitável para participar ou iniciar a implementação de uma tarefa única.

Contudo, além da orientação por metas para classificação dos indicadores, outros critérios podem ser aplicados, tais como:

• a natureza dos resultados e dos custos, entre os quais os efeitos sociais e ambientais, por exemplo, não podem ser ignorados;
• um método de utilização do fator tempo, que determina uma série de possíveis distorções no valor dos benefícios e custos recebidos dos empreendedores individuais;
• o período de registo de resultados e custos para efeitos de avaliação de eficiência;
• tipo de indicador resumo;
• o tema da avaliação da eficácia da PI.

Os critérios apresentados não são exclusivos. Entre eles, destacam-se dois (por alvo e por objeto de avaliação), para os quais os sinais de divisão dos indicadores permitem encontrar as características que determinam uma decisão informada. O modelo de classificação dos indicadores de desempenho é apresentado a seguir.

Classificação dos indicadores de desempenho do projeto

Os indicadores de desempenho de investimento local (NPV, PI, IRR, MIRR, PP, DPP) recebem atenção detalhada em nosso site em artigos temáticos separados. Caracterizamos os tipos de eficácia da PI no material dedicado. Deixe-me lembrar os principais tipos de indicadores de desempenho, divididos por foco de meta. Estes são critérios de avaliação especializados:

• eficácia social dos empreendedores individuais;
• eficiência comercial do projeto;
• a eficácia da participação da empresa no evento de investimento;
• a eficácia do investimento em ações da empresa;
• eficiência orçamentária;
• eficiência na perspectiva de estruturas de nível superior.

Algoritmo para preparação e cálculo de indicadores

O processo de formação de uma base de informação para cálculo dos indicadores de avaliação da PI é o resultado da implementação de atividades de desenvolvimento de um plano de negócios e abrange quase todas as suas etapas. É executado de forma iterativa, possui vários ciclos nos quais você pode “circular” por muito tempo, aumentando a qualidade dos números ao levar em consideração um número cada vez maior de fatores de influência. Você não deveria se deixar levar por isso. Consideraremos um algoritmo de preparação de informações financeiras e econômicas sem levar em conta a dependência cíclica, para não transformar o artigo em uma narrativa longa e confusa. No centro da seção há um diagrama de um algoritmo típico de preparação de dados para análise de eficiência.

Passo um

Formação de uma base planejada e normativa para cálculo dos principais itens das partes receitas e despesas do projeto em toda a sua extensão (no diagrama, os fragmentos das etapas estão destacados em azul claro). São coletados e consolidados parâmetros qualitativos e quantitativos de vendas, equipamentos necessários, obras de construção e instalação e plataforma orçamentária e regulatória. A análise de estatísticas e padrões (para uma empresa existente), a avaliação comparativa (para uma empresa recentemente concebida) são de importância duradoura para que então surjam características integrais do empresário individual. Taxas de consumo de bens e materiais, seus estoques, padrões trabalhistas e tecnológicos, modelo tributário e preços - tudo isso é necessário para o planejamento orçamentário e posterior avaliação.

Passo dois

Preparação e verificação dos principais parâmetros da dinâmica dos eventos do projeto. Neste caso, utiliza-se primeiro o método de acumulação tradicional para a prática económica. Esta etapa envolve uma sequência de ações para planejar os seguintes valores com uma certa lógica para a formação de blocos de informações.

1. Volume de produção e receita de vendas antes do início do projeto, durante o projeto e após sua conclusão.
2. Valores e cronograma de investimentos de capital.
3. Dinâmica da variação do valor residual e médio anual dos ativos não circulantes (ativos fixos, ativos intangíveis) da empresa no âmbito da implementação do IP. Daqui resulta naturalmente que é possível calcular o montante das deduções de depreciação e dos impostos sobre a propriedade.
4. Redução dos custos correntes das atividades económicas da entidade no âmbito da implementação de empreendedores individuais no cálculo do custo dos produtos (serviços) planeados.
5. Com base no programa de produção e plano de vendas do projeto, a formação de estruturas de custos para os períodos de faturamento da atividade, até os períodos de reporte planejados.
6. Cálculo do tamanho dos investimentos no estoque de ativos materiais de trabalho, bem como passivos estáveis, como, por exemplo, salários em atraso com pessoal, reservas para pagamentos futuros, etc.
7. Cálculo dos valores planejados de lucro em seus formulários padrão e valores de imposto de renda planejados para pagamento de acordo com as exigências legais.

Esquema do algoritmo de preparação para o cálculo dos indicadores de eficiência de IP

Passo três

Desenvolvimento de três orçamentos principais do projeto: o orçamento de receitas e despesas (I&C), o orçamento de balanço (BBL) e o orçamento financeiro e de investimentos (FIB ou plano de fluxo de caixa) do projeto. Os orçamentos básicos estão inextricavelmente ligados não apenas entre si, mas também determinam as possibilidades de cálculo de dois grupos principais de indicadores de desempenho. Estes incluem parâmetros de confiabilidade do negócio nas condições de trabalho do projeto e indicadores de eficiência econômica dos investimentos.

Etapa quatro

Selecionar composições de indicadores e efetivamente realizar seus cálculos.

Orçamentos financeiros como fontes de cálculos

Como referimos anteriormente, as formas e métodos de avaliação da eficiência económica dos projectos de investimento baseiam-se em dados de três orçamentos principais. O primeiro orçamento em sua estrutura repete o conteúdo da demonstração de resultados. Este formulário serve para ilustrar as receitas comparáveis ​​da empresa provenientes dos seus sectores de produção e distribuição e despesas durante períodos de tempo comparáveis. Naturalmente, devem ser considerados em relação aos principais processos implementados no âmbito dos investimentos previstos.

É importante destacar que o próprio resultado financeiro é um indicador independente que participa de uma avaliação abrangente da eficácia de um empreendedor individual. Seus valores absolutos têm valor próprio tanto para a organização do projeto quanto para o investidor, antes mesmo do momento de refinar o lucro em formas relativas como, por exemplo, a rentabilidade. No contexto tradicional, o resultado financeiro é utilizado na análise da eficiência das atividades empresariais e na busca de reservas para aumentá-la por meio da análise item a item das receitas e despesas.

O cálculo do imposto sobre o rendimento (imposto USNO, se o objeto de atividade for planeado (localizado) em regime simplificado) deverá ser efetuado tendo em conta todas as nuances da legislação em vigor. Em geral, o planeamento fiscal tem um impacto significativo na eficácia do projeto, pelo que é aconselhável envolver consultores fiscais profissionais para este trabalho. Nem estou falando do modelo jurídico, que é parte integrante do planejamento tributário e oferece oportunidades, ainda que pequenas, mas bastante definidas de manobra econômica.

O orçamento do balanço é a segunda forma principal do plano financeiro de um projeto. É uma tabela composta por duas partes. Na primeira delas, de acordo com uma determinada estrutura, são apresentados os saldos dos recursos e sua colocação, e na segunda - os saldos das fontes de recursos. Um balanço é uma forma estática de avaliar a situação financeira de uma empresa. Isto o distingue de um orçamento de lucros e perdas e de um orçamento de fluxo de caixa, que são planos dinâmicos de receitas e despesas (entradas e saídas de caixa). Para efeitos de avaliação da eficácia do orçamento de balanço, basta desenvolvê-lo de forma ampliada, pelo menos ao nível da estrutura padrão de ativos e passivos.

O artigo sobre a questão do planejamento do orçamento financeiro e de investimentos (plano de movimentação do DS) do projeto recebe bastante atenção. Este modelo de fluxo de caixa planejado do projeto é o principal documento para análise de investimentos e determinação dos principais indicadores de desempenho. O modelo é baseado na conhecida metodologia Cash Flow. Há uma série de diferenças significativas entre esta abordagem e o método de acumulação que separa o FIB do BDR. A principal diferença é o cálculo da depreciação, que não está incluída nos fluxos de caixa.

Cálculo de indicadores de rentabilidade e faturamento

Como lembramos, um projeto de investimento passa por três fases principais: pré-investimento, investimento e operacional. Assim, ao avaliar a eficácia de um projeto, é aconselhável considerar dois grupos de indicadores de desempenho.

1. Indicadores de desempenho da etapa operacional e indicadores da situação financeira da empresa (fontes de dados: BDR e BLL).
2. Indicadores de eficiência de investimento, calculados com base em dados orçamentais financeiros e de investimento (pelo método de fluxo de caixa).

O primeiro grande grupo de indicadores é frequentemente referido pelos financiadores como “critérios de fiabilidade” para fazer negócios. Isto significa que o projeto não deve prejudicar a situação financeira da empresa, prejudicar a sua estabilidade, independência, solvência ou conduzir à diminuição da rentabilidade. Na sua forma pura, estes indicadores não podem ser considerados para avaliar a eficiência no seu sentido literal. Porém, do ponto de vista da avaliação do projeto como um fenômeno integral, certamente estão incluídos no complexo de parâmetros do sistema de avaliação da PI.

Para implementar o complexo de cálculo do primeiro grupo, são utilizados critérios exclusivamente quantitativos de gestão financeira. A confiabilidade financeira inclui características integrais como rentabilidade, critérios de situação financeira, valores para cálculo do ponto de equilíbrio e alavancagem financeira. A rentabilidade é o parâmetro mais acessível, mas muito informativo deste grupo. Existem vários tipos de rentabilidade e volume de negócios relacionados com o mesmo número de indicadores:

• retorno sobre ativos (ROA);
• retorno sobre o patrimônio líquido (ROE);
• retorno do investimento (ROI, ROIC, ROACE);
• retorno sobre o capital investido (ROP);
• retorno sobre vendas (ROS);
• índice de rotatividade de ativos (TAT);
• índice de giro de estoques (ITR).

Estaremos mais interessados ​​em vários dos parâmetros apresentados acima. Um deles é assunto de um artigo separado sobre. A medida de ROI mais moderna é o retorno sobre o capital médio empregado (ROACE). Igualmente importante para a implementação de uma avaliação abrangente de desempenho é o indicador ROP (retorno sobre o capital investido). Caracteriza a capacidade da empresa de gerar lucro em relação ao projeto sem levar em conta a forma de seu financiamento. Este parâmetro pode ser calculado usando a fórmula apresentada a seguir.

Fórmula de retorno sobre o capital investido

Indicadores de condição financeira e análises adicionais

O projeto está relacionado à situação financeira atual e futura da empresa. Os investimentos nem sempre são capazes de trazer benefícios para a empresa organizadora do projeto. Se você não tomar cuidado, sua situação financeira pode estar sujeita a uma série de riscos de deterioração de seu histórico de crédito e até mesmo de falência. Portanto, a análise utiliza critérios especiais para a implementação sem risco de investimentos em empreendedores individuais. Definem cinco subgrupos de indicadores, para cujo cálculo são utilizadas informações do BBL e BDR do projeto.

O primeiro subgrupo é responsável por avaliar a solvência da empresa. Com isto queremos dizer a capacidade de cumprir as obrigações existentes de longo prazo de uma empresa sem a necessidade de liquidar activos de longo prazo. Estes indicadores permitem-nos avaliar o risco de falência. Isso inclui os seguintes critérios.

1. DAR (Relação entre Dept e Ativos). A relação entre o passivo total de uma empresa e seus ativos totais, mostrando quanto os ativos da empresa são sustentados por capital emprestado. A fórmula abaixo permite calcular o indicador.
2. DER (Rácio entre dívida total e capital próprio). A proporção entre os fundos emprestados e o patrimônio líquido de uma empresa mostra quantos passivos totais da empresa recaem sobre um rublo de seus próprios fundos. Na Rússia, este indicador é denominado rácio de independência financeira ou alavancagem financeira (ver fórmula abaixo).
3. TIE (vezes taxa de juros ganhos). Índice de cobertura de juros. Este é um indicador do serviço da dívida da empresa. Na gestão financeira nacional, o indicador é frequentemente denominado rácio de cobertura de juros (ver fórmula abaixo).

Fórmulas DAR, DER, TIE em uma avaliação abrangente da eficácia dos empreendedores individuais

O segundo subgrupo de indicadores é responsável por avaliar a liquidez da empresa. Este subgrupo inclui os critérios de liquidez corrente e absoluta. Por liquidez de ativos entenderemos a taxa pela qual um ativo é convertido em dinheiro sem perda significativa de valor. O primeiro indicador permite avaliar a capacidade da empresa em cumprir as exigências das obrigações de curto prazo com o ativo circulante, e o segundo - o mais líquido deles. As diferenças qualitativas entre estes indicadores não são tão grandes, mas existem. Para implementar os cálculos, são utilizadas as fórmulas apresentadas a seguir.

Fórmulas para liquidez corrente e absoluta

Os restantes três subgrupos de indicadores estão ainda mais distantes da análise de investimento do que a rendibilidade, a solvência e a liquidez. No entanto, para uma visão holística da fiabilidade da implementação do projecto para a saúde geral da empresa, eles também são importantes. Estamos falando da estabilidade da empresa, do estado do relacionamento com os clientes (contas a receber), da análise do ponto de equilíbrio e da alavancagem financeira. A estabilidade da empresa é determinada pela dinâmica de critérios como capital de giro próprio e capital de giro líquido. Um papel igualmente importante é desempenhado pelos parâmetros do volume de vendas no ponto de equilíbrio e pelo nível da reserva de rentabilidade da empresa em relação ao IP planejado. Por fim, o efeito da alavancagem financeira ajuda a compreender como uma mudança na estrutura de capital, causada pela atração de fontes adicionais para o projeto, pode afetar o resultado financeiro como um todo.

Conclusão

Neste artigo, limitei-me deliberadamente à área de ferramentas auxiliares para uma avaliação abrangente do desempenho do investimento. Muitos autores focam inteiramente nos indicadores de análise de investimentos baseados em estudos de fluxo de caixa. Contudo, a eficiência económica do projecto não pode ser limitada a 5-6 critérios utilizando exclusivamente fluxo de caixa. Isto se deve ao fato de que, na maioria dos casos, a PI está integrada em todo o conjunto de processos da empresa e afeta muitos aspectos da economia da empresa. Um projeto é um subsistema dependente e influente.

Esta posição não diminui de forma alguma a importância do complexo de pesquisa NPV, PI, DPP, TIR, etc. Além de cada um desses parâmetros já ter sido analisado separadamente, ainda há mais para mergulhar em exemplos de cálculos de ponta a ponta. Isto é necessário para que juntos esclareçamos a lógica de desenvolvimento de soluções baseadas em padrões e determinadas recomendações normativas. Não existe uma fórmula universal para ação aqui. A avaliação de critérios é sempre um compromisso entre interesses e conclusões baseadas nos resultados da modelagem de simulação dinâmica.

O que te faz feliz? Muito lentamente, gradualmente, recomendações para o desenvolvimento de métodos de comparação normativa de numerosos parâmetros começam a aparecer nas fontes. Muito já pode ser aprendido com a teoria e a prática da gestão financeira. Por exemplo, os mesmos valores de referência para liquidez, independência, sustentabilidade, etc. E, claro, de uma perspectiva prática, a tarefa que os directores financeiros enfrentam é realizar regularmente benchmarking e aumentar o potencial analítico dos padrões financeiros. Tanto a análise financeira de uma empresa individual como a avaliação da eficiência económica de um projecto de investimento num formato localizado só beneficiarão com isto.

Além dos indicadores de eficiência comercial de um projeto, como valor presente líquido (VPL), taxa interna de retorno (TIR), período de payback, é necessário calcular indicadores de sustentabilidade financeira do projeto, dos quais quero falar nesta breve nota.

Os coeficientes de estabilidade financeira destinam-se a analisar o grau de riscos financeiros de um projeto e, ao contrário dos indicadores de eficiência comercial, são de maior interesse para os bancos e outros credores.

Então, quais são esses indicadores?

Os mais comuns são os seguintes:

• índice de cobertura do serviço da dívida com fluxos de caixa operacionais (DSCR, índice de cobertura do serviço da dívida);
• índice de cobertura de juros (ICR, índice de cobertura de juros);
• rácio de cobertura da dívida com fluxos de caixa disponíveis para pagar a dívida no período anterior ao reembolso da dívida (LLCR, The Loan Life Coverage Ratio);
• dívida/capital próprio (D/E);
• dívida/EBITDA (D/EBITDA).

Estes indicadores, em particular, devem ser calculados aquando da apresentação de uma candidatura e modelo financeiro ao Fundo de Desenvolvimento Industrial. Além disso, os indicadores DSCR e LLCR são mencionados como necessários para cálculos nas “Diretrizes metodológicas para a preparação de justificativa estratégica e abrangente para um projeto de investimento, bem como para a avaliação de projetos de investimento candidatos a financiamento do Fundo Nacional de Previdência e ( ou) poupanças de pensões mantidas em trust empresa de gestão estatal, numa base reembolsável No. (aprovado pela Ordem do Ministério do Desenvolvimento Econômico da Rússia de 14 de dezembro de 2013 N 741).

Índice de cobertura do serviço da dívida dos fluxos de caixa operacionais (DSCR)

O rácio de cobertura do serviço da dívida (DSCR), ou rácio de cobertura do serviço da dívida, é um dos rácios de solidez financeira mais utilizados na análise de projetos.

Fórmula de cálculo:

DSCR = CFADS / (P + I)

Onde:
CFADS (fluxo de caixa disponível para serviço da dívida)— projectar fluxos de caixa disponíveis para pagar o serviço da dívida num determinado período de facturação. Este é um indicador bastante importante que é utilizado no cálculo de muitos outros rácios de estabilidade financeira. O CFADS é calculado como a soma dos fluxos de caixa das atividades operacionais e de investimento, mais empréstimos e financiamentos, mais contribuições dos acionistas, menos dividendos e outros pagamentos aos acionistas.
P (principal)— pagamento do valor principal (corpo) da dívida;
Eu (interesses)- interesse.

O DSCR é calculado ao longo da vida da dívida e mostra quantas vezes o CFADS excede os pagamentos do empréstimo exigidos. O DSCR é calculado em cada período.

O valor do coeficiente DSCR deve estar na faixa de 1,2-1,5. Um índice de cobertura da dívida inferior a um significa que a empresa não tem dinheiro suficiente para pagar as suas obrigações de dívida atuais. E quanto maior o risco do projeto, os credores exigem um índice mais elevado.

Abaixo está um exemplo de cálculo DSCR.

Índice de cobertura de juros (ICR)

Outro coeficiente que caracteriza a capacidade da empresa de atender ao pagamento de empréstimos.
Fórmula de cálculo:

ICR = EBIT/I

Onde:
EBIT- lucro antes de juros e impostos,
EU- interesse.

O índice ICR mostra quantas vezes o EBIT excede o pagamento de juros. É calculado em cada período e o valor deve ser maior que um, e preferencialmente maior que 1,5.

A desvantagem do índice é a utilização limitada do indicador EBIT, que não leva em consideração o pagamento de impostos, bem como os movimentos de capital de giro, que podem ser muito significativos.

Índice de cobertura do serviço da dívida de longo prazo (LLCR)

Ao contrário dos dois índices anteriores, que são intervalares, ou seja, calculados com base em dados de um determinado período, o índice LLCR é cumulativo, ou seja, calculado com base em todos os fluxos de caixa futuros e saldos de empréstimos.

Fórmula de cálculo:

LLCR = (PV(CFADS) + DSRA) / D

Onde:
VP(CFADS)— valor actual líquido dos fluxos de caixa futuros do projecto disponíveis para o serviço da dívida (desde o período de liquidação até ao final do contrato de empréstimo). Taxa de desconto – custo do capital emprestado;
DSRA— saldo de fundos na conta corrente no final do período de faturamento;
D— saldo devedor no final do período de faturamento.

O rácio mostra quantas vezes o fluxo de caixa futuro descontado disponível para o serviço da dívida (CFADS) excede o saldo da dívida pendente. Quanto mais o valor do coeficiente for maior que um, mais estável será o projeto.

Relação Dívida/Capital Próprio (D/E)

O rácio D/E (rácio dívida/capital próprio) reflecte o rácio entre dívida e capital próprio do projecto.

Fórmula de cálculo:

D/E = (Dívida de longo e curto prazo) / Patrimônio líquido

O rácio médio para projetos de investimento é de 70/30 a 80/20. Quanto maior o risco do projeto, mais capital é necessário.

Relação dívida/EBITDA (D/EBITDA)

O rácio dívida/EBITDA (rácio Dívida/EBITDA) é um indicador da carga de dívida de uma empresa, reflectindo a sua capacidade de pagar as suas obrigações existentes. Usado para avaliar a estabilidade financeira e a solvência de uma organização.

Fórmula de cálculo:

D/EBITDA = Passivo total / EBITDA

O indicador tem significado próximo ao DSCR e ao ICR, ajustado pelas deficiências na utilização do valor do EBITDA.

Nikonova Irina Alexandrovna Vice-Presidente do Conselho do JSCB Interregional Investment Bank.
Shamgunov Ravil Nazimovich Vice-Chefe do Departamento de Financiamento de Projetos do JSCB Interregional Investment Bank [e-mail protegido]

A eficácia da participação no projeto é determinada de forma a verificar o IP implementado e o interesse de todos os seus participantes no mesmo, inclui:

• a eficácia da participação das empresas no projeto (a eficácia dos empresários individuais para as empresas participantes);
• eficiência de investimento em ações de uma empresa (eficiência para acionistas de sociedades anônimas - participantes de empreendedores individuais);
• a eficácia da participação no projeto por estruturas de nível superior em relação às empresas participantes do IP;
• eficiência orçamentária do empresário individual (a eficácia da participação do Estado no projeto em termos de despesas e receitas dos orçamentos de todos os níveis).

Consideremos as formulações de problemas mais frequentemente encontradas na prática (Fig. 1).

Figura 1 Declaração de tarefas para avaliar a eficácia do projeto

Cálculo da eficácia do projeto como um todo (básico VPL)

De acordo com as atuais Recomendações Metodológicas cálculo da eficácia do projeto como um todo realizado para uma empresa de projeto condicional no início do projeto. Em que o cálculo é realizado levando em consideração todo o volume de investimentos em capital fixo e de giro necessário à implantação do projeto. O saldo inicial da empresa é considerado zero, fontes de financiamento do projeto não são levadas em consideração. As entradas e saídas de caixa relacionadas com atividades financeiras (recebimento e reembolso de empréstimos, pagamento de dividendos, venda de ações, etc.) não são consideradas (são considerados os pagamentos de leasing!). Assim, as saídas de fluxo de caixa durante a fase de investimento da implementação do projeto em questão são posteriormente comparadas com as entradas provenientes da venda de produtos ou serviços, para os quais a empresa do projeto é criada.

Existem diferentes tipos de fluxos de caixa:

Fluxo de caixa total (brutodinheirofluxo - GCF), igual ao lucro líquido + despesas não monetárias (depreciação, provisões para devedores duvidosos) menos receitas não monetárias (reavaliação de ativos em moeda estrangeira).

Fluxo de caixa operacional líquido ( líquidooperativodinheirofluxo - NOCF), igual GCF+ ”NWC. (líquidotrabalhandocapital- variação do capital de giro líquido do período em análise, intervalo de tempo). ” NWC. igual ao aumento do passivo circulante menos o aumento do ativo circulante.

Fluxo de caixa livre ( livredinheirofluxo - FCF), igual NOCF+ ”Inv.(D Investimentos- variação dos investimentos em ativos não circulantes igual à entrada de recursos provenientes da venda de ativos não circulantes menos a saída de recursos associada à aquisição de ativos não circulantes). Fluxo FCF caracteriza os recursos disponíveis para todos os provedores (fornecedores) de recursos financeiros para o empreendimento, tanto acionistas quanto credores. Esse fluxo caracteriza o valor de mercado do empreendimento.

Fluxo de caixa residual ( residualdinheirofluxo - CFr) ou fluxo de caixa para os acionistas ( dinheirofluxoparaequidade - FCFE), igual FCF+ ”França(variação de caixa das atividades financeiras, igual à diferença entre as entradas de recursos de acionistas e credores e as saídas no reembolso de recursos emprestados e no pagamento de juros pela sua utilização). Fluxo FCFE caracteriza o saldo de recursos à disposição dos acionistas após a liquidação com os credores e mostra o valor de mercado do capital social da empresa. Fluxo FCFE, dividido pela quantidade de ações da empresa em circulação caracteriza o preço de mercado da ação.

Por isso:

Ao avaliar a eficácia do projeto como um todo, deve ser calculado o fluxo de caixa que estará disponível para todos os fornecedores (fornecedores) de recursos financeiros para o projeto, ou seja, FCF. A taxa de desconto é aceita não inferior ao ROA de empresas existentes no mesmo setor e com o mesmo tipo de produto e não superior aos valores obtidos pelo modelo CAPM. Um exemplo de cálculo do indicador VPL para um projeto como um todo é apresentado abaixo.

Cálculo VPL e outros indicadores de eficácia do projeto quando implementado por uma empresa específica.

Dependendo do empreendimento, o projeto pode ser implementado de duas formas.

1 . Implementação de projeto empresa operacional, produzindo vários tipos de produtos. O balanço inicial (no momento dos cálculos) da empresa reflete a estrutura e o valor dos fundos próprios e emprestados da empresa, expressos no indicador WACC. Então:

O VPL do projeto é igual a = VPL do empreendimento. com o projeto - empreendimento NPV sem projeto (4)

Cálculos de fluxo para determinar o VPL podem ser feitos:

A) excluindo fontes de financiamento adicional que serão necessários para implementar o projeto:

O FCF é calculado levando em consideração o retorno dos recursos anteriormente emprestados e os juros sobre eles;

o indicador WACC da empresa é utilizado como taxa de desconto (uma vez que a implementação do projeto não deve levar a um aumento no custo de capital da empresa).

O indicador VAL calculado reflete essencialmente a avaliação do mercado valor do negócio empresarial(com e sem projeto), realizado através de uma abordagem de rendimento baseada na previsão de custos e rendimentos gerados pelo objeto de avaliação no futuro.

b) tendo em conta fontes adicionais de financiamento , necessários para a implementação do projeto:

Os fundos próprios e emprestados adicionais recebidos pela empresa durante o período de previsão são adicionados aos componentes do fluxo FCF, e o retorno dos fundos emprestados e as taxas pela sua utilização são subtraídos. Este fluxo caracterizará o fluxo de caixa que ficará à disposição dos acionistas;

A taxa de desconto não deve ser inferior ao nível de ROE alcançado pela empresa.

O indicador VPL calculado reflete o mercado custo do capital social empreendimentos.

2 . Implementação do projeto de acordo com o regime de financiamento do projeto com a criação empresa de design especial EspecialPropósitoVeículo (SPV), cujos fundadores podem ser diversas organizações e empresas interessadas no projeto.

a) cálculos na fase de criação de uma empresa de projeto.

Sem levar em conta as fontes de financiamento:

• o saldo inicial é zero;
• fluxo de caixa – FCF;
• A taxa de desconto é a mesma do cálculo da eficiência do projeto como um todo.

O VPL calculado reflete o custo do projeto (o negócio associado à sua implementação);

Tendo em conta as fontes de financiamento:

• o saldo inicial é zero;
• fluxo de caixa – FCFE;
• a taxa de desconto não é inferior ao nível de ROE alcançado pelas empresas do mesmo setor.

O VPL calculado reflete o custo do capital social da empresa do projeto.

b) o projeto já está T anos implementados pela empresa de design (no momento dos cálculos, o balanço da empresa do projeto reflete seus ativos e passivos e leva em consideração as características de todas as fontes de financiamento utilizadas ao longo de T anos).

Sem levar em conta fontes de financiamento adicional:

• o fluxo de caixa não leva em consideração o recebimento e reembolso de recursos adicionais emprestados e seu pagamento (FCF);
• taxa de desconto = WACC empresarial.

O cálculo do VPL reflete o valor dos negócios da empresa do projeto sem levar em conta o financiamento adicional;

Tendo em conta fontes de financiamento adicional:

• o fluxo de caixa leva em consideração os recebimentos e retornos tanto dos recursos existentes no momento T quanto dos recursos emprestados adicionais e seu pagamento (FCFE);
• a taxa de desconto não é inferior ao nível de ROE alcançado na mesma indústria.

O cálculo do VPL reflete o custo do capital social da empresa do projeto, levando em consideração o financiamento adicional.

Declaração do problema de avaliação da eficácia da participação no projeto de um acionista da empresa

Com esta formulação: 1) avalia-se o valor de mercado do capital social da empresa implementadora do projeto e o custo de uma ação; 2) é levado em consideração o tamanho do bloco de ações de propriedade do acionista (controle, bloqueio, etc.); 3) a diferença entre o preço de mercado estimado do pacote e os custos da sua aquisição caracteriza o rendimento potencial do acionista (a relação entre os rendimentos e os custos de aquisição do pacote permite determinar o retorno do investimento em ações).

Declaração do problema de avaliação da eficácia da participação do credor no projeto.

A viabilidade de um empréstimo bancário a uma empresa que implementa um projeto é determinada pelo valor positivo do fluxo do VPL, em que as saídas são fundos fornecidos pelo banco sob uma linha de crédito (ou empréstimo) e as entradas são o retorno de recursos de empréstimo junto com juros.

onde Кt – recursos de crédito e juros reembolsados ​​(%t),

Para vt - recursos de crédito emitidos no t-ésimo momento,

i é a taxa de desconto igual ao rendimento máximo dos instrumentos financeiros alternativos ao banco com o mesmo nível de risco.

tabela 1

Dados generalizados sobre as declarações do problema consideradas, tipos de fluxos de caixa e taxas de desconto utilizadas nos cálculos

Tabela nº 1

Opções de tarefa	Tipo de empresa	Contabilidade de origem financiamento	Fluxo de caixa	Taxa de desconto
Eficiência o projeto como um todo
Eficiência da empresa que implementa o projeto
	Atual empresa
	Projeto empresa
Eficiência empréstimos bancários para o projeto			CF = entradas-saídas	retorno máximo (D) de instrumentos alternativos do mesmo risco
A eficácia do projeto para os acionistas da empresa que implementa o projeto				i - retorno máximo sobre investimentos alternativos em ações

Consideremos os recursos dos algoritmos para cálculo de indicadores de desempenho de projetos usando os programas Project Expert e Alt-invest-prime.

Algoritmo de cálculo VPL no sistema Projeto Especialista.

Programa ProjetoO Especialista 7.15 permite que você:

calcular (valor presente líquido em termos do Especialista do Projeto) assumindo um saldo inicial zero da empresa do projeto e sem levar em conta as fontes de financiamento. (Os pagamentos de leasing são considerados como parte dos fluxos de caixa com base nos quais são calculados os indicadores de desempenho, uma vez que refletem).

calcular o VAL tendo em conta o financiamento externo, em que, face ao ponto 1, apenas o fluxo de despesas com o serviço dos empréstimos externos, nomeadamente o pagamento de juros dos empréstimos, é adicionado ao fluxo de despesas utilizado para calcular o VAL. (recebimentos de empréstimos, reembolsos de empréstimos e pagamentos de dividendos não são considerados - são excluídos do fluxo de despesas). O significado semântico deste indicador é de difícil interpretação, uma vez que o seu cálculo não tem em conta as entradas sob a forma de empréstimos e as saídas sob a forma do seu reembolso, mas, ao mesmo tempo, são tidas em consideração as saídas associadas ao serviço desta dívida. . Não se pode presumir que, em última análise, o recebimento e o reembolso dos empréstimos se compensem, uma vez que estes recebimentos e pagamentos ocorrem em momentos diferentes (intervalos de cálculo) e, quando descontados, podem ter uma contribuição tanto positiva como negativa para o valor do VPL calculado;

calcular o VPL usando fórmulas preparadas pelo usuário de forma independente e inseridas na forma de uma tabela do usuário no programa.

Ao mesmo tempo, o programa não leva em consideração os fluxos de caixa associados ao financiamento do projeto durante a sua implementação. O impacto na eficiência do projeto do custo dos recursos de crédito é levado em consideração apenas em termos de pagamentos de juros sobre empréstimos. Outros pagamentos e recebimentos relacionados ao financiamento de projetos não são considerados.

Ao considerar a eficiência de uma empresa que já está implementando um projeto e realizou uma série de custos de investimento inicial devido a um determinado montante de financiamento externo, é necessário inserir o saldo inicial no programa Project Expert e depois calcular o VPL sem tendo em conta o financiamento futuro. Quando as configurações iniciais do programa Project Expert desabilitam a contabilização dos pagamentos de juros sobre empréstimos para calcular os indicadores de desempenho do projeto, todos os fluxos das atividades financeiras (EXCETO ARRENDAMENTO) são completamente excluídos dos fluxos e saídas de caixa. Neste caso, o VPL da empresa que conclui o projeto é efetivamente calculado, levando em consideração os investimentos futuros necessários (que estão inscritos no “Plano de Investimentos” do programa), mas sem levar em conta os investimentos já realizados (ou seja, o programa na verdade, assume que os investimentos anteriormente realizados foram feitos à custa do capital social da empresa, implementando e concluindo o projeto). Se estes investimentos foram feitos com fundos emprestados, então não caem nas saídas do projecto, melhorando significativamente o VAL do projecto. Com este algoritmo de cálculo do VPL, o seu valor depende do momento que é selecionado no cálculo da eficiência do projeto, e aumenta com a escolha deste momento mais próximo do final da sua fase de investimento. Adicionar pagamentos de juros aos fluxos calculados não altera a essência do indicador VPL calculado. O VPL assim determinado corresponde, na verdade, à eficiência de conclusão do projeto por uma nova empresa condicional com saldo zero e os restantes custos de investimento ainda não incorridos.

Algoritmo de cálculo VPL no sistema Alt-invest aprox.

Alt-invest-prim permite que você:

• calcular eficácia geral do projeto(valor atual líquido em termos do programa anterior) sujeito a um saldo inicial zero da empresa do projeto e sem levar em conta as fontes de financiamento. (Os pagamentos de locação são considerados como parte dos fluxos de caixa com base nos quais são calculados os indicadores de desempenho, uma vez que refletem os custos de aquisição de ativos);
• calcular o VPL levando em consideração o financiamento externo;
• calcular o VPL usando fórmulas preparadas pelo usuário de forma independente.

Exemplo de cálculo VPL do projeto como um todo (os dados iniciais são fornecidos na Tabela 2-7)

Empresa de design – CJSC "Exemplo". A estrutura do balanço patrimonial da empresa do projeto é de saldo zero, o exercício financeiro começa em janeiro, o princípio de contabilidade de estoque é FIFO

Projeto: Tabela nº 2

Ambiente: Tabela nº 3

Plano de investimento (em dólares): Tabela nº 4

Necessidade de investimento	Começar	Final
Aquisição, instalação e comissionamento de equipamentos tipo 1*
Aquisição, instalação e comissionamento de equipamentos tipo 2*
Aquisição, instalação e comissionamento de equipamentos tipo 3*
Investimento 04 (necessidade de capital de giro)**
TOTAL

* Os equipamentos adquiridos dos tipos 1, 2 e 3 são um ativo (ativo imobilizado) e estão sujeitos a depreciação por 60 meses; o valor residual deste equipamento no final deste período é de 0,0 rublos;

**Os investimentos demonstram a necessidade de capital de giro da empresa implementadora do projeto.

Plano operacional:

A empresa começa a vender o Novo Produto em 1º de julho de 2005 ao preço de US$ 80 por unidade, que permanece inalterado durante todo o projeto.

Plano de vendas da empresa Tabela nº 5

Período	Volume de vendas, unid.
7 a 12 de 2005

Termos de vendas:

• sem descontos, flutuações sazonais, impostos não padronizados;
• atraso no pagamento – 0 dias, venda mediante pagamento;
• perdas – 0%;
• prazo para vendas – 0 dias;
• estoque de produtos acabados – 0% do volume de vendas mensal;

Plano de produção:

• custos diretos por peça do Novo produto para materiais - US$ 10;
• custos diretos por peça do Novo produto para salários por peça - $5;
• outros custos diretos por peça do Novo Produto - $0.

Plano de pessoal Tabela nº 6

Cargo	Quantidade	Salário, dólares	Pagamentos	Durante
Diretor			Por mês	Projeto total
CH. contador			Por mês	Projeto total
			Por mês	Período de produção
Com. diretor			Por mês	Período de produção
Especialista			Por mês	Período de produção

Plano de custo total: Tabela nº 7

Abaixo estão os resultados dos cálculos de eficiência do projeto utilizando os programas “Project Expert” e “Alt-invest Prim” para duas opções: a eficiência do projeto como um todo e a eficiência do projeto implementado pela empresa do projeto, levando em consideração conta fontes de financiamento (quatro opções no total; Tabelas 8-11).

OPÇÃO Nº 1 – cálculo da eficácia do projeto como um todo

Fluxo de caixa (CF) da empresa do projeto (USD) Tabela nº 8

Vendas procedem
Custos diretos totais
Despesas gerais
Custos pessoais
Custos fixos totais
Outras receitas
Outros pagamentos
Custos de aquisição de ativos
Venda de direitos de propriedade
Reembolsos de empréstimos
Pagamentos de juros sobre empréstimos
Pagamentos de leasing
Pagamentos de dividendos

OPÇÃO 2 - cálculo da eficiência da empresa que implementa o projeto, tendo em conta as fontes de financiamento (de acordo com o programa Project Expert)

Vamos supor a fonte de financiamento da empresa "Exemplo"é uma linha de crédito com os seguintes parâmetros: taxa - 15% ao ano, diferimento do primeiro pagamento de juros - 20 meses. (antes do início das vendas do produto). Usando o programa “Project Expert”, o empréstimo ideal é selecionado com base na condição de valores positivos de fluxo de caixa em cada intervalo do projeto. O limite da linha de crédito é de $ 576.919, prazo – 5 anos e 5 meses.

Fluxo de caixa do projeto levando em consideração fontes de financiamento (USD) Tabela nº 9

Vendas procedem
Custos de materiais e componentes
Custos salariais por peça
Custos diretos totais
Despesas gerais
Custos pessoais
Custos fixos totais
Investimentos em títulos de curto prazo
Renda de títulos de curto prazo
Outras receitas
Outros pagamentos
Fluxo de caixa das atividades operacionais
Custos de aquisição de ativos
Outros custos do período preparatório
Produto da venda de ativos
Aquisição de direitos de propriedade (ações)
Venda de direitos de propriedade
Receitas de atividades de investimento
Fluxo de caixa das atividades de investimento
Capital próprio (social)
Reembolsos de empréstimos
Pagamentos de juros sobre empréstimos
Pagamentos de leasing
Pagamentos de dividendos
Fluxo de caixa das atividades financeiras
Saldo de caixa no início do período
Saldo de caixa no final do período

OPÇÃO Nº 3 – cálculo da eficácia do projeto como um todo

Tabela nº 10

Vendas procedem			240,0	480,0	480,0	480,0	480,0	480,0	240,0
Custos de materiais e componentes
Custos salariais por peça
Custos diretos totais			45,0	90,0	90,0	90,0	90,0	90,0	45,0
Despesas gerais
Custos de pessoal (sem imposto social unificado)
	11,4	22,8	44,4	66,0	66,0	66,0	66,0	66,0	33,0
Investimentos em títulos de curto prazo
Renda de títulos de curto prazo
Outras receitas
Outros pagamentos
Impostos (incluindo UST)
	-14,9	-34,0	114,0	265,0	265,1	263,0	244,0	237,7	118,8
Custos de aquisição de ativos
Produto da venda de ativos
Aquisição de direitos de propriedade (ações)
Venda de direitos de propriedade
Receitas de atividades de investimento
	-150,0	-300,0	-30,0
Reembolsos de empréstimos
Pagamentos de juros sobre empréstimos
Pagamentos de leasing
Pagamentos de dividendos
Saldo de caixa no início do período
	-164,9	-498,9	-414,9	-149,9	115,2	378,2	622,1	859,8	978,6
	-164,9	-334,0	84,0	265,0	265,1	263,0	244,0	237,7	118,8

OPÇÃO N.º 4 – calcular a eficiência da empresa que implementa o projeto, tendo em conta as fontes de financiamento (de acordo com o programa Alt-invest-prime)

Fluxo de caixa da empresa do projeto (mil dólares) Tabela nº 11

Vendas procedem			240,0	480,0	480,0	480,0	480,0	480,0	240,0
Custos de materiais e componentes
Custos salariais por peça
Custos diretos totais			45,0	90,0	90,0	90,0	90,0	90,0	45,0
Despesas gerais
Custos de pessoal (sem imposto social unificado)
Custos fixos totais	11,4	22,8	44,4	66,0	66,0	66,0	66,0	66,0	33,0
Investimentos em títulos de curto prazo
Renda de títulos de curto prazo
Outras receitas
Outros pagamentos
Impostos (incluindo UST)
Fluxo de caixa das atividades operacionais	-14,7	-33,9	122,0	276,9	272,7	266,3	258,8	254,7	121,6
Custos de aquisição de ativos
Outras receitas do período preparatório
Produto da venda de ativos
Aquisição de direitos de propriedade (ações)
Venda de direitos de propriedade
Receitas de atividades de investimento
Fluxo de caixa das atividades de investimento	-150,0	-300,0	-30,0
Próprio (capital social)
Reembolsos de empréstimos
Pagamentos de juros sobre empréstimos
Pagamentos de leasing
Pagamentos de dividendos
Fluxo de caixa das atividades financeiras
Saldo de caixa no início do período
Saldo de caixa no final do período	-164,7	-498,6	-406,6	-129,7	143,0	409,2	668,0	922,7	1044,3
Fluxo de caixa do período	-164,7	-333,9	92,0	276,9	272,7	266,3	258,8	254,7	121,6

Indicadores de eficiência integrais (generalizados) das opções em consideração

Tabela 12

A análise dos resultados dos cálculos da eficiência do projeto em consideração mostra:

• Os cálculos dos indicadores de desempenho dos projetos como um todo são praticamente os mesmos, pois em ambos os casos o mesmo tipo de entradas e saídas de recursos do projeto é utilizado para determinar os indicadores de eficiência (sem levar em conta as fontes de financiamento).
• Os cálculos da eficiência de uma empresa que implementa um projeto, tendo em conta as fontes de financiamento, diferem significativamente devido à utilização de diferentes componentes dos fluxos de caixa das atividades financeiras, uma vez que o Project Expert não leva em consideração as entradas e saídas de empréstimos e outros recursos externos fontes de financiamento. Porém, o programa permite construir uma tabela de usuário para cálculo da eficiência de um empreendimento, levando em consideração as fontes de financiamento.

Concluindo, notamos o seguinte.

1. É necessário distinguir entre a formulação da tarefa de avaliar a eficácia do projeto como um todo (isto é o principal que um potencial investidor deseja ver) e a avaliação da eficácia da empresa que implementa o projeto.
2. O cálculo do VAL de uma empresa que implementa um projeto, sem ter em conta as fontes de financiamento do projeto, corresponde (da mesma forma) à tarefa de avaliar o valor de uma empresa.
3. O cálculo do VAL de uma empresa que implementa um projeto, tendo em conta as fontes de financiamento, corresponde à tarefa de avaliar o valor do capital social da empresa e das suas ações e exige a devida clareza na estruturação do fluxo de caixa e na escolha de uma taxa de desconto.
4. É necessário desenvolver produtos de software de mercado levando em consideração as declarações de problemas acima e a prática internacional de estimar fluxos de caixa e escolher taxas de desconto dependendo da tarefa.

LITERATURA:

1. Braley R., Myers S. Princípios de finanças corporativas. - Negócios Olympus, 2000.
2. Idrisov A.B. Planejamento e análise da eficiência do investimento - Pro-Invest-IT, 1995. - 157 p.
3. Métodos de avaliação comercial de projetos de investimento. - IKF Alt, 1993.
4. Recomendações metodológicas para avaliação da eficácia dos projetos de investimento (segunda edição). - M.: Economia, 2000. - 421 p.
5. Nikonova I.A. Financiamento empresarial. - M.: Alpina-Editora, 2003. - 196 p.

A Sociedade de Responsabilidade Limitada “Planar-Plus”, abreviada como LLC “Planar-Plus”, opera de acordo com a legislação vigente. A Empresa é orientada em suas atividades pelo Código Civil da Federação Russa e pela Lei Federal “Sobre Sociedades de Responsabilidade Limitada”. Endereço legal da Planar-Plus LLC: Rússia, República do Tartaristão, Kazan, st. Pavlukhina, 6.

A empresa Planar-Plus LLC atua profissionalmente no mercado de componentes eletrônicos desde 2002 e realiza fornecimentos complexos de componentes eletrônicos, atendendo integralmente as necessidades dos clientes. Os principais indicadores de desempenho da empresa para 2012 e 1º trimestre de 2013 são apresentados na tabela. 1.

Tabela 1. Indicadores de atividade financeira do empreendimento para 2012

Indicadores
Receita, mil rublos
Custo, mil rublos.
Lucro bruto, mil rublos.
Despesas de vendas, mil rublos.
Lucro (perda) de vendas, mil rublos.

Como pode ser visto na tabela. 1, o lucro da empresa é baixo, representando em média 1,1% da receita da empresa. A receita diária é em média de 94 mil rublos. ((6246+7856+8136+11691):360) com um custo de produção de 87 mil rublos. A Planar-Plus LLC praticamente não tem mais recursos para desenvolvimento. Assim, existe a necessidade de desenvolver medidas para melhorar o desempenho organizacional e económico da empresa.

Como resultado do diagnóstico geral do problema da Planar-Plus LLC, constatou-se que a empresa não possui uma estratégia geral voltada para atender às demandas dos consumidores. A atual política de marketing é ineficaz. Nem todas as funções são executadas corretamente. A interação do serviço de marketing com outras divisões estruturais não está suficientemente desenvolvida e o seu financiamento é baixo. Uma análise das atividades da empresa na fase atual mostrou que a empresa se encontra numa situação financeira insatisfatória.

O cálculo da necessidade do volume de bens adquiridos (rotatividade de insumos) é apresentado na tabela. 2. Para tal, é necessário subtrair a margem grossista das receitas previstas sem IVA. Essa margem de atacado é de aproximadamente 11%. O padrão de giro é determinado com base no saldo de estoque necessário.

Tabela 2. Planejamento da rotatividade de insumos

A tabela mostra que o volume de negócios de insumos é de 43.200 mil rublos. O volume de negócios por dia é calculado:

43.200 mil rublos. /360 dias = 120 mil rublos.

O cálculo planejado do fundo salarial é apresentado na tabela. 3.

Os subsídios dos vendedores são determinados dependendo do volume de negócios que a loja realizará por mês. Os abonos aos demais colaboradores são feitos com base nos resultados do seu trabalho (eficiência, diligência, iniciativa).

O salário mensal de cada funcionário é determinado pela soma do salário mensal e do complemento a esse salário.

Tabela 3. Cálculo do fundo salarial

	Cargo	Salário mensal, esfregue.	Subsídios, %	Pagamento total por mês, esfregue.	Pagamento total por ano, esfregue.
	Gerentes de vendas trabalhadores de armazém motores
	Motorista de entrega
	Operador
	Chefe de familia
	Gerente
incluindo folha de pagamento para gerentes de vendas e trabalhadores de armazém:

Do cálculo do fundo salarial fica claro que é estabelecido um salário mensal para todos os empregados da empresa. Varia de 5.000 a 7.700 rublos. Os subsídios são determinados como uma percentagem do salário mensal. O fundo salarial total será de 1.900.300 rublos, incluindo 80% - folha de pagamento para gerentes de vendas e trabalhadores de armazém (1.512.000 / 1.900.300 * 100); 20% - AUP da folha de pagamento (388300/1900300 *100).

As Tabelas 4 e 5 apresentam o cálculo dos custos do empreendimento LLC Planar-Plus.

Tabela 4. Valor contábil dos ativos fixos do empreendimento

	Nome dos ativos fixos	Número de unidades	Valor contábil, esfregue.	Observação
	Edifícios e construções
	carros e equipamentos
	Caixa registradora				1 principal e um backup
	Computador pessoal
	Impressora jato de tinta
	Impressora a laser
	Copiadora
	Sistema de segurança estacionário
	Veículos
	GAZela-330210				Lançamento 2010, carga com estande, usado, T e = 2 anos
	Outros ativos fixos
	Porta-documentos
	Telefax
Total de ativos fixos

A tabela mostra que o valor contábil dos ativos fixos da empresa LLC Planar-Plus será de 1.209.290 rublos. Os ativos fixos de produção são divididos nos seguintes grupos:

Edifícios e estruturas, seu valor contábil - 776.000 rublos;

Máquinas e equipamentos - 197.100 rublos;

Veículos - 214.000 rublos;

Outros ativos fixos - 22.190 rublos.

Tabela 5. Determinação dos encargos de depreciação para ativos fixos de produção

	Nome dos ativos fixos	Valor contábil, esfregue.	Taxa de depreciação,%	Encargos de depreciação por ano, esfregue.
	Edifícios e construções
	carros e equipamentos
	Caixa registradora
	Computador pessoal
	Impressora jato de tinta
	Impressora a laser
	Copiadora
	Alarme de segurança portátil
	Sistema de segurança estacionário
	Veículos
	GAZela-330210, VAZ-2105
	Outros ativos fixos
	Porta-documentos
	Telefax

Assim, o valor total dos encargos de depreciação dos ativos fixos de produção da organização por ano será de 105.789,56 rublos.

A parte mais significativa dos ativos intangíveis é software para atividades comerciais e de armazenamento (Tabela 6).

Tabela 6. Ativos intangíveis do empreendimento

O custo total dos ativos intangíveis da empresa Planar-Plus LLC será de 71.151 rublos e seus encargos de depreciação serão de 7.115,1 rublos. com uma taxa de desgaste de 10%.

Os cálculos de custos são apresentados na tabela. 7. A estimativa de custos do projeto foi elaborada com base na análise da informação acumulada sobre o trabalho da empresa já existente Planar-Plus LLC, bem como nos resultados de uma pesquisa de marketing.

Tabela 7. Estimativa de custos

	Nome dos elementos econômicos	Quantidade de custos, esfregue.
CUSTOS VARIÁVEIS
	Custos de material
	Custos diretos de materiais
	Serviços de comunicação
	Serviço KCM
	Fundo salarial para gerentes de vendas e trabalhadores de armazém
	Prêmios de seguro (30%)
CUSTOS FIXOS
	Custos de material
	Estacionamento
	Estação epidemiológica sanitária
	Serviço Veterinário Estadual
	Fundo salarial AUP
	Prêmios de seguro (30%)
	Deduções de depreciação
	Outros custos
	Fundo de reparação
	Limpando a área
	Limpeza das instalações
	Outros custos diretos
Custos totais:
incluindo custos variáveis:
custos fixos:

A estimativa de custos da empresa inclui custos variáveis ​​​​e fixos, seu valor será igual a 3.233,064 mil rublos. Os custos variáveis ​​​​incluem custos de materiais (custos diretos de materiais, energia, serviços, manutenção de caixa registradora), folha de pagamento para gerentes de vendas e trabalhadores de armazém, prêmios de seguro e serão de 64% ou 2.072,01 mil rublos. dos custos totais. Os custos fixos incluem custos de materiais (segurança, estacionamento, posto sanitário epidemiológico, serviço veterinário estadual), folha de pagamento AUP, prêmios de seguro, depreciação, outros custos e serão de 36% ou 1.161.054 mil rublos. dos custos totais.

O plano de receitas com a venda de produtos é apresentado na tabela. 8.

Tabela 8. Plano de receitas da Planar-Plus LLC

Receita da empresa (2013), mil rublos.
		Setembro
Total cumulativo

Esta previsão foi feita tendo em conta a tendência de longo prazo de crescimento das vendas em função do desenvolvimento do empreendimento, bem como tendo em conta as flutuações sazonais (inverno-verão e feriados). No verão, a receita é ligeiramente inferior à do inverno.

Na tabela 9 mostra o cálculo dos resultados financeiros do empreendimento.

Tabela 9. Resultados financeiros planejados do empreendimento

	Índice	Cálculo do indicador	Quantidade, mil rublos
	Volume de negócios no atacado (incluindo IVA)	Volume de negócios de insumos + margem grossista (incluindo IVA)
	Volume de negócios no atacado (sem IVA)	Volume de negócios de insumos + margem grossista (sem IVA)
	Rotatividade de insumos
	Renda bruta	Margem de atacado
		Estimativa de custo
	Lucro bruto	Lucro bruto menos estimativas de custos
	Imposto de Renda	24% do lucro tributável
	Lucro líquido	Lucro tributável menos imposto de renda
	Prêmios de seguro
	Imposto sobre o Valor Acrescentado	IVA sobre o volume de negócios de insumos
	Investimentos no projeto
	Período de retorno

Se levarmos em conta os custos que a empresa irá incorrer e o lucro que a empresa pretende obter, a margem grossista será de 11%.

Assim, o volume de negócios grossista sem IVA será:

43.200 mil rublos. * 1,11 = 47.952 mil rublos.

O valor da margem de atacado: 47.952 - 43.200 = 4.752 mil rublos.

IVA cobrado sobre a margem grossista:

(47952 - 43200) * 0,18 = 855,36 mil rublos.

O volume total do volume de negócios do comércio grossista, incluindo IVA, será:

43.200 + 4.752+855,36 = 48.807,36 mil rublos.

De acordo com os cálculos, o lucro líquido será de 1.154,35 mil rublos.

1.518,94 - 364,54 = 1.154,35 mil rublos.

Os investimentos no projeto totalizam 2.132,4 rublos, portanto, o período de retorno do projeto é de 1,4 anos. O período de retorno do projeto será determinado da seguinte forma:

Período de retorno do projeto = Investimento no projeto / Lucro líquido

Período de retorno do projeto: 2.132,4 / 1.154,35 = 1,4 anos.

A relação entre a necessidade de recursos e as formas de cobertura são apresentadas na tabela. 10.

financiamento de ativo de depreciação

Tabela 10. Fontes de financiamento do projeto

	Necessidades de investimento, incluindo:
Nome	Quantidade de custos, mil rublos.
	Principais ativos de produção
	Ativos intangíveis
	Capital de giro
	Padrão de rotatividade comercial
	Financiamento de projetos, incluindo
	Contribuições dos participantes (capital autorizado)
	Empréstimo bancário a 16% ao ano
	Empréstimo sem juros da BAOS-GROUP Company LLC
	Empréstimo de outras empresas e particulares (a uma taxa média de 12%)

A tabela mostra que os fundos necessários são da ordem de 2.132,4 mil rublos. serão cobertos por depósitos de participantes, empréstimos bancários, empréstimos sem juros, empréstimos de outras empresas e particulares.

Qualquer projeto está sujeito ao risco, que consiste na ameaça de perdas financeiras que levem ao colapso do projeto ou à ruína do empreendimento como um todo. A análise de risco é realizada com base em abordagens qualitativas e quantitativas.

O risco associado ao incumprimento do contrato de fornecimento tem uma probabilidade muito baixa, uma vez que a empresa trabalha com fornecedores fiáveis ​​e de confiança. As entregas de mercadorias são claramente planejadas.

O risco associado a danos ou perda de mercadorias é reduzido, uma vez que, em primeiro lugar, a maioria dos próprios fornecedores entrega os produtos no prazo ideal e, em segundo lugar, a empresa dispõe de um motorista a tempo inteiro e de um veículo para o transporte de mercadorias.

O risco associado ao desgaste e reparação de equipamentos é reduzido através de uma abordagem criteriosa na seleção dos equipamentos na fase preparatória, bem como através da celebração de contratos de garantia com fornecedores destes equipamentos.

O risco associado à baixa qualificação do pessoal é reduzido através da seleção cuidadosa do pessoal e do treinamento do pessoal no momento da contratação.

O risco associado à rotatividade de pessoal é reduzido através da utilização de incentivos materiais e sociais aos colaboradores pela empresa.

Assim, tendo analisado os indicadores organizacionais e económicos da empresa Planar-Plus LLC, conclui-se que a empresa atravessa dificuldades financeiras, as políticas de marketing e vendas da empresa não são eficazes. O objetivo do projeto é abrir nosso próprio escritório da Planar-Plus LLC e adquirir o armazém próprio da empresa. A implementação deste projeto irá melhorar as atividades do empreendimento; além disso, o projeto prevê a criação de 18 novos empregos; Comparando o terceiro e o quarto trimestre. 2012 e previsão do 3º e 4º trimestres. 2013, podemos concluir que o montante previsto de receitas em 2013 deverá aumentar. Como resultado do estudo, descobriu-se que a melhoria da gama de produtos, a atração de clientes regulares e a abertura de um novo escritório levaram ao fato de que a receita diária planejada deveria ser de 120 mil rublos. (anteriormente, a receita média era de 94 mil rublos)

Passamos para a conversa final da série “Planejamento de Negócios”.

Indicadores Chave de Performanceé todo um sistema de avaliação que ajuda a organização a determinar o alcance dos objetivos estratégicos e táticos. A sua utilização proporciona uma oportunidade para uma organização avaliar a sua posição e ajudar na avaliação da implementação da sua estratégia.

Os indicadores de desempenho do projeto empresarial são:

1. Lucro
2. Lucratividade
3. Margem de solidez financeira
4. Período de retorno - PBP,
5. Taxa de desconto aceita –D
6. Período de retorno com desconto - DPBP
7. Valor Presente Líquido - VPL
8. Taxa interna de retorno – TIR
9. Prazo de reembolso de fundos emprestados - RP
10. Índice de cobertura da dívida do empréstimo (reembolso de fundos emprestados)

O principal indicador de desempenho qualquer empresa é lucro, como o indicador mais importante do desempenho da organização.

O próximo indicador que caracteriza a eficiência de uma empresa é lucratividade.

Lucratividade significa lucratividade, lucratividade do empreendimento.

Lucratividadeé o resultado do processo de produção.

Os principais indicadores de rentabilidade são:

1). Rentabilidade de produtos e vendas

2). Retorno do investimento da empresa

3). Retorno sobre ativos

4). Rentabilidade da produção

5). Rentabilidade geral

É formado sob a influência de fatores relacionados a:

— com maior eficiência do capital de giro

- redução de custos

— aumentar a rentabilidade dos produtos e dos produtos individuais.

Rentabilidade e lucro– indicadores que refletem claramente eficiência da empresa, a racionalidade na utilização dos seus recursos pela empresa, a rentabilidade das áreas de atividade (produção, negócio, investimento, etc.).

Com base no nível de rentabilidade, pode-se avaliar o bem-estar da empresa a longo prazo, ou seja, a capacidade de uma empresa obter um retorno suficiente sobre o investimento.

Para os credores de longo prazo de investidores que investem dinheiro no capital próprio de uma empresa, a rentabilidade é um indicador mais fiável do que os indicadores de estabilidade financeira e liquidez, determinados com base no rácio de rubricas individuais do balanço.

Assim, podemos concluir que os indicadores de rentabilidade caracterizam os resultados financeiros e a eficiência do empreendimento.

REFERÊNCIA:

Lucro – É a parcela da receita que resta após o reembolso de todos os custos de produção e comercialização dos produtos.

Lucratividadeé a rentabilidade de uma empresa ou atividade empresarial. A rentabilidade é calculada de forma simples: é o quociente do lucro dividido pelos custos ou consumo de recursos.

Lucratividade- este é o estado da empresa quando o valor da receita da venda de produtos cobre os custos de produção e venda desses produtos.

(tabela de exemplo curta)

Nome do indicador	Unidade Medidas	20__ ano (nota)	20__ ano (previsão)
O volume de deduções fiscais em orçamentos de todos os níveis, TOTAL Incluindo: UTII (USN) imposto de renda pessoal
Receita de vendas de obras e serviços
Rentabilidade das atividades( relação lucro/custo)
Número médio de funcionários funcionando, total ( para implementar o projeto com resultado de competência). incluindo: sob contratos de trabalho sob contratos de direito civil
Salário médio mensal um trabalhador – real planejado
Regime tributário (STS, UTII, baseado em patente)

Limite de lucratividade

O limite de lucratividade é a receita de vendas em que a empresa não tem prejuízo, mas ainda não tem lucro.

O limite de rentabilidade é um indicador que caracteriza o volume de vendas de produtos em que a receita da empresa com a venda de produtos (obras, serviços) é igual a todos os seus custos totais. Ou seja, este é o volume de vendas em que a entidade empresarial não tem lucro nem prejuízo.

O limite de lucratividade é determinado pela fórmula:

PR=Zpost/((VR-Zper)/VR),

onde PR é o limite de lucratividade,

Zpost - custos fixos,

Zper – custos variáveis,

VR – receita de vendas.

Análise de Sensibilidade e Rentabilidade.

O tamanho dos lucros e perdas depende em grande parte do nível de vendas, que geralmente é um valor difícil de prever com certeza. Para saber qual o nível de vendas necessário para atingir a lucratividade do empreendimento, é necessário analisar alguns fatores. Permitir-nos-á determinar o número de unidades de produtos ou serviços que precisam de ser vendidas para atingir o ponto de equilíbrio – operando sem lucros ou perdas.

Você pode pensar que a análise do ponto de equilíbrio permite responder à pergunta: “Quantos produtos você precisa vender para que a empresa se torne lucrativa?” Quando os produtos são vendidos, parte da receita vai para cobrir custos fixos:

Essa parcela, chamada de lucro bruto, é igual ao preço de venda menos os custos diretos. Portanto, para realizar a análise, o lucro bruto deve ser multiplicado pela quantidade de produtos vendidos: o ponto de equilíbrio é alcançado quando o lucro bruto total se iguala aos custos fixos.

o volume mínimo de produção e vendas de produtos em que os custos serão compensados ​​​​pela receita, e com a produção e venda de cada unidade subsequente de produto a empresa começa a ter lucro. Ponto de equilíbrio pode ser determinado em unidades de produção, em termos monetários ou tendo em conta a margem de lucro esperada.

Fórmula do ponto de equilíbrio:

TB =(V x PZ) / (V – PZ)

B – receita

FZ – custos fixos

PR - custos variáveis

Gráfico de equilíbrio

tb- empatar - _______ m 3

EM– receita – _________ esfregar. no ano.

N– volume de produção – ________ esfregar. no ano.

Zper– custos variáveis ​​– _________ esfregar. no ano.

Salário– custos fixos – ________ esfregar. no ano.

Indicadores financeiros

períodoArtigo	20__
Rentabilidade das atividades R z = estado de emergência / I
Rentabilidade do volume de negócios Ró = Pp. / B x 100%
Resultados de vendas Rpr=P/Vx 100%
Limite de lucratividade ETC. = 3 postagens. / ((VR – Pista W) / VR)
Tb = 3 postagens. / unidades C – Pista Z
Nível de eficiência empresarial E=R/Z
Margem de solidez financeira da empresa Zfp = BP – PR.
Renda bruta: VD = T x RN, RN = TN/ (100% + TN)

Margem de solidez financeira

A margem de solidez financeira de uma empresa é a diferença entre a receita real de vendas alcançada e o limite de lucratividade.

Determinado pela fórmula:

ZFP=VR-PR,

onde ZFP é a margem de solidez financeira,

VR – receita de vendas,

PR – limite de rentabilidade.

A margem de solidez financeira, ou margem de segurança, mostra o quanto a produção pode ser reduzida sem incorrer em perdas.

Quanto maior for o indicador de solidez financeira, menor será o risco de perdas para a empresa.

Fórmulas:

Valor presente líquido: VPL = FC N / (1 + D) N
Taxa de desconto: D = I/FV = (FV-PV)/FV
Período de retorno: PBP = I/(Dp + Am)
Período de retorno descontado: DPBP = T t1 CFt x (1 + r) t > CF 0
Taxa interna de retorno: TIR = r 1 + VPL 1 / (VPL 1 - VPL 2) x (r 2 - r 1)
Reembolso de fundos emprestados:

Método do valor presente líquido — VPL.

VPL, valor presente líquido - o valor do fluxo de pagamentos esperado reduzido ao valor atual (no momento). A redução ao valor atual é realizada a uma determinada taxa de desconto

Este método leva em consideração a dependência temporal dos fluxos de caixa. Se o valor líquido calculado do fluxo de pagamento for maior que zero (VPL>0) , então, ao longo de sua vida, o projeto recuperará os custos iniciais e garantirá lucro.

Um valor de VPL negativo significa que a taxa de retorno especificada não é alcançada e o projeto não é lucrativo. No VPL=0 o projeto cobre apenas custos, mas não gera receitas. No entanto, tal projeto tem argumentos a seu favor - se for implementado, os volumes de produção aumentarão, ou seja, a empresa aumentará em escala.

Fórmula de cálculo do VPL:

Para um fluxo de caixa composto por N períodos (etapas), podemos escrever:

FC = FC 1 + FC 2 +… + FC N,

FC – fluxo de caixa total

FC1, etc. – fluxos de caixa de todos os períodos

VPL = FC 1 / (1 + D) + FC 2 / (1 + D) 2 + FC 3 / (1 + D) 3 …………..etc.

Onde D é a taxa de desconto. Reflete a taxa à qual o valor do dinheiro muda ao longo do tempo; quanto maior a taxa de desconto, maior será a taxa.

Cálculo de desconto.

Desconto Desconto

Fórmula de cálculo de desconto:

PV=FV*1/(1+i)n

PV é o valor presente dos benefícios ou custos.

VF - valor futuro dos benefícios ou custos

i é a taxa de juros ou fator de desconto em termos atuais ou reais

n é o número de anos ou vida útil do projeto

Taxa de desconto.

Taxa de desconto (coeficiente de desconto) é a taxa de juros usada para converter fluxos de rendimentos futuros em um único valor presente. A taxa de desconto é usada no cálculo do valor descontado do VPL dos fluxos de caixa futuros .

VP- quantidade inicial.
F. V.- aumento da quantidade.
EU= (FV - PV) - dinheiro de juros, juros.

Fórmula de cálculo da taxa de juros:

R= I/PV = (FV-PV)/PV

Taxa de juro- é o valor indicado em percentagem do valor do empréstimo que o beneficiário do empréstimo paga pela sua utilização durante um determinado período (mês, trimestre, ano).

Normalmente, a taxa de juros é conhecida pelos termos da transação financeira (por exemplo, pelos termos de um contrato de depósito ou empréstimo), então, para o valor acumulado, você pode escrever:

FV = VP*(1+r).

Assim, conhecendo a taxa de juros e o valor inicial, determinamos o valor provisionado.

Fórmula para cálculo da taxa de desconto:

d= I/FV = (FV-PV)/FV

Conhecendo a taxa de desconto e o valor acumulado, resolvemos o problema de desconto (determinamos o valor inicial):

VP = VF*(1-d).

A taxa de desconto e a taxa de juro estão relacionadas pelos seguintes rácios:

r = d * (FV/PV)
d = r * (PV/FV)

Além disso, porque a taxa de juros é determinada em relação ao valor inicial, e a taxa de desconto - ao valor acumulado, a taxa de juros é superior à taxa de desconto.

Período de retorno do projeto.

Período de retorno- o período de tempo necessário para que os rendimentos gerados por um investimento cubram os custos do investimento. Nesse caso, o valor do dinheiro no tempo não é levado em consideração. Este indicador é determinado pelo cálculo sequencial do lucro líquido de cada período do projeto. O ponto em que o PV assume um valor positivo será o ponto de retorno. No entanto, há uma desvantagem no período de retorno. Está no fato de este indicador ignorar todos os recebimentos de caixa após o momento do reembolso integral das despesas iniciais. Na escolha entre vários projetos de investimento, se partirmos apenas do período de retorno dos investimentos, o valor do lucro gerado pelos projetos não será levado em consideração.

Fórmula para calcular o período de retorno de um projeto:

PBP = I/(Dp + Am)

I – investimentos

Дп – fluxo de caixa por um período

Sou - depreciação

Período de retorno com desconto.

Desconto- esta é a redução de todos os fluxos de caixa (fluxos de pagamento) para um único momento. Descontoé a base para calcular o valor do dinheiro levando em consideração o fator tempo.

Fórmula para calcular o período de retorno descontado:

DPBP = min_t, em que o montante Tt1 CFt x (1 + r) t > CF 0

t é o número de períodos;

CF t é o fluxo de caixa do t-ésimo período;

r - taxa de desconto, igual ao custo médio ponderado de capital

CF 0 é o valor do investimento inicial no período zero.

DPP = CI/ PV t

onde DPP é o período de retorno descontado, anos;

IC - valor do investimento destinado à implantação do projeto;

PV t é o valor médio dos recebimentos de caixa no período t.

Taxa interna de retorno.

Taxa interna de retorno — TIR (RNB) é a taxa de juros na qual o valor presente líquido (VPL) é 0. O VPL é calculado com base no fluxo de pagamentos descontados até hoje.

Fórmula para cálculo da taxa interna de retorno:

TIR = r 1 + VPL 1 / (VPL 1 - VPL 2) x (r 2 - r 1)

Onde r 1 — o valor da taxa de desconto selecionada,

com qual VPL i > 0 (VPL e< 0);

R2— o valor da taxa de desconto selecionada,

com qual VPL 2< 0 (7VPV 2 > 0).

Reembolso de fundos emprestados.

Fundos emprestados ou capital de dívida- recebido sob a forma de obrigação de dívida. Ao contrário do capital próprio, tem um período finito e está sujeito a retorno incondicional. Normalmente, os juros são acumulados periodicamente em favor do credor. Exemplos: títulos, empréstimos bancários, vários tipos de empréstimos não bancários, contas a pagar.

Os empréstimos de longo prazo podem ser reembolsados ​​em uma série de pagamentos anuais, semestrais ou mensais. Use uma tabela de amortização para determinar o pagamento anual quando você souber o valor emprestado, a taxa de juros e os termos do empréstimo.

Existem várias maneiras de calcular o período de reembolso dos fundos emprestados:

— montantes iguais de pagamentos durante um período de tempo (depreciação);

- pagamento igual do principal por um período de tempo

- pagamentos iguais durante um período de tempo especificado com um pagamento único no final para saldar o saldo.

Princípios de reembolso:

Para calcular o valor do pagamento, todas as condições do empréstimo devem ser conhecidas:

- taxa de juro

– condições de pagamento (por exemplo, mensal, trimestral, anual)

- duração do empréstimo

- montante do empréstimo.

Os mutuários devem compreender:

— como os empréstimos são amortizados

— como calcular o valor principal e os juros do pagamento.

Esta informação é valiosa se você planeja obter um empréstimo ou investimento. Existe um programa de calculadora de reembolso de empréstimos.

Prazo do empréstimo- um empréstimo bancário de determinado valor, indicado por um cronograma de reembolso e uma taxa de juros flutuante.

Redenção- o ato de pagamento de fundos anteriormente emprestados ao credor. Redenção geralmente vem na forma de pagamentos periódicos, geralmente incluindo o principal mais juros em cada pagamento.

Cronograma de reembolso— um calendário de pagamentos periódicos do empréstimo, indicando o montante do capital e dos juros.
Para calcular os juros e o principal do próximo mês, subtraia o pagamento mensal do principal do saldo do empréstimo e repita as etapas acima.

Um empréstimo com amortização padrão tem um pagamento constante ao longo da vida do empréstimo.

A fórmula para calcular a amortização padrão do empréstimo é:

Sak x (Prst x Kper x Ts)

Prst - taxa de juros

Nper - número de períodos.

Тс - valor inicial do empréstimo

Reembolso mensal de parte do empréstimo com pagamento de juros, trata-se de uma forma de cálculo de um empréstimo que prevê o reembolso mensal de uma parte pré-acordada do empréstimo e o pagamento mensal de juros.
Valor do próximo pagamento por empréstimo determinado de acordo com a fórmula:

V = pV/n

Valor do próximo pagamento por porcentagem determinado de acordo com a fórmula:

I = pV * taxa

No caso de uma hipoteca, os pagamentos podem ser calculados através de uma anuidade ou de um regime diferenciado.

Anuidade– Este é um pagamento mensal igual durante todo o período do empréstimo.

Pagamentos diferenciados implicam uma redução mensal do valor pago para reembolsar o empréstimo hipotecário.

Fórmula para calcular o pagamento da anuidade tem o seguinte formato:

AP = SK x PS / (1 – (1 + PS) – m)

SC - valor do empréstimo;
PS - taxa de juros das ações ao mês, ou seja, se a taxa anual % for 18%, então PS = 18/(100×12);
m – o número de meses durante os quais o empréstimo é contratado.

Usado por bancos fórmula para calcular pagamentos diferenciados parece com isso:

Rmp = (Osz/Km) + (Osz x PrS x Kdvm/Kdvg)

Osz – o saldo da dívida do empréstimo na data de liquidação.

PrS – taxa de juros

Km – o número de meses (ou melhor, até mesmo o número de períodos de pagamento integral) restantes até que o empréstimo seja totalmente reembolsado.

Kdvm – número de dias do mês de faturamento.

Kdvg – número de dias em um ano.

Taxa de cobertura

Taxa de coberturaé calculado como o rácio entre activos líquidos de curto prazo (caixa, activos negociáveis ​​e inventários negociáveis) e passivos de curto prazo.

Fórmula para cálculo do índice de cobertura:
KTL = OA/KP

OA – ativo circulante

KP – passivos de curto prazo

Relação atual(ou índice de cobertura da dívida total, ou índice de cobertura) caracteriza o grau em que os ativos circulantes são cobertos pelos passivos circulantes e é usado para avaliar a capacidade de uma empresa de cumprir suas obrigações de curto prazo.
Chances liquidez caracterizar a solvência da empresa não só no momento, mas também em caso de emergência.

Índice de liquidez totalé calculado como a razão entre o ativo circulante e o passivo circulante. Com sua ajuda, é quantificada a capacidade de uma empresa de pagar obrigações de curto prazo em dia, usando os ativos circulantes disponíveis. Um valor entre 1,5 e 2,5 é considerado normal, dependendo do setor

Margem de solidez financeira

Margem de solidez financeira– esta é a diferença entre os valores da “Receita de vendas” real e o ponto de equilíbrio. Zpf mostra quanto o volume de vendas de um produto pode ser reduzido antes que o ponto de equilíbrio seja alcançado. Se a rentabilidade for negativa, o indicador margem de segurança financeira não é considerado (não há margem).

Fórmula para cálculo da margem de segurança financeira:

(em termos de valor)

Zpf = V – Tb

B – receita

TB – ponto de equilíbrio

Margem de solidez financeira(em termos relativos)

ZPF= Ov – Tb x 100%

Ov - volume de receita

TB – ponto de equilíbrio

Boa sorte para você em todos os seus empreendimentos e lembre-se, forneço todas as fórmulas e cálculos de seu interesse mediante solicitação!

Atenciosamente, Kruglova Lanita.